鉅亨研報2024/01/22 16:55
致茂受惠AI題材 營運動能增(圖:shutterstock)


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永誠投顧股海大丈夫陳建誠本週財經大事AI致茂趨勢分析
NVIDIA 執行長黃仁勳曾說過：「全球資料中心基礎設施將轉向加速運算和生成式 AI，現有資料中心未來 10 年會被回收、重新研發，改造成生成式 AI 資料中心」，這將加速 AI 伺服器的採用，預計 AI 伺服器 2022~2027 年的年復合年增長率約為 40%。而隨著美股的 AI 指標股持續做強勢突破，台股的主流 AI 股也在這幾天紛紛表態。除了廣達、緯創、技嘉、台光電、奇鋐等等，我認為還有一檔測試設備類股可以留意——致茂。
15 年前，致茂主動找上輝達，對其居高不下的產品不良率提出解決方案；靠著一道追加測試製程解決痛點，成為輝達的主要供應商。致茂的廠址位於華亞科技園區，在這個園區裡面很多都是致茂相關的客戶，以廣達做 AI 伺服器來說，只要有電源供應器需要進行測試，就會買致茂的產品，致茂可以幫助客戶加速研發，確保產品品質。在這裡，致茂已經與客戶群建構了共生共榮的產業生態圈。
致茂去年的營運穩健，單季獲利均在 2 元以上且連三季季增，2023Q3 稅後 EPS 2.91 元。就產品線而言，致茂半導體 / Photonics 測試解決方案受惠 AI 晶片用的 SLT(系統級測試) 設備需求熱絡，2023Q3 業績季增 7 成，預期相關需求將延續，也已看到電競 GPU 將導入 SLT 設備，有助今年業績續強，至於 Turnkey Solutions 則因為客戶設備出貨排程在 Q4，業績表現將優於 Q3。
致茂董事長暨總經理黃欽明在法說時指出，由於中國大陸電動車市場展開重整淘汰影響，需求預期至 Q4 動能才會復甦，使量測及自動化檢測設備下半年營收成長動能將趨緩，預期將較上半年下滑，但已排程的電動車電池專案仍將陸續出貨。而受惠 AI 相關及高速運算（HPC）應用增加，帶動半導體系統級測試（SLT）設備需求，致茂將配合客戶需求陸續出貨，儘管中國大陸需求仍疲，但對歐美日及東南亞市場維持樂觀看待，預期半導體／Photonics 測試解決方案表現將於上半年。致茂近期股價已進行橫盤整理近三個月，等主力股輪動完，他就有可能是下一波的黑馬股，投資人可多留意。