【時報記者任珮云台北報導】再下一個月就踏入2024年，回顧今年全球股債市表現、震盪不斷。年初股市自去年低點反彈，由A股領軍進入新一輪牛市墨；債市則是受美國聯準會鷹派、鴿派言論交錯而起起伏伏，美國利率甚至幾度突破5%。聯博集團固定收益共同主管與信用資產總監葛尚狄斯坦費(Gershon Distefeld)表示，貨幣緊縮政策將減緩經濟成長，最終促進通膨降溫。預估全球經濟成長率將從今年的2.4%放緩至明年的2%；通膨率從今年的5.1%下滑至明年的3.5%，但回落至目標值的過程緩慢。 有鑑於此，狄斯坦費進一步分析，雖然升息近尾聲，不過市場對未來降息預期已往後推，預估2024年中或年末才出現，這將造成整體金融環境持續緊縮，短期內市場依舊會出現波動。然而，長期投資人則可望受惠後續利率下調走勢，建議可以廣泛布局全球非投資等級債市，有機會增加超額報酬。 「自2000年以來，全球非投資等級債券有63%的時間勝過美國非投資等級債券。」狄斯坦費指出，尤其在聯準會停止升息後，全球非投資等級債券的表現會更勝一籌。 狄斯坦費解釋，非投資等級債券的基本面穩健，即使美國非投資等級債券違約率恐將上升至約4-5%，但違約多半集中在評等較低的CCC等級債券。投資人不妨著重投資評等BB與B等級；此外，非投資等級債券當前殖利率與價格水準相對歷史水準具有吸引力，有利創造後續表現。 目前較謹慎看待與景氣連動度較高的產業像是能源、大宗化學品與零售商等，較看好防禦性較佳、景氣敏感度較低的產業，像是高品質企業的次順位債券，聚焦資產負債表較健全的大型國家級龍頭銀行。