鉅亨研報2023/09/28 16:31
929低點已到，3檔反派續命推深 ! (圖:shutterstock)


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股價是用錢砸出來的，操作跟著資金流向走，就能先贏在起跑點。今年來台股最強吸金王莫過於高股息 ETF，今年來規模已增加近 3 千億元。在億級資金大舉湧入下，高股息 ETF 就必須買更多成分股，帶動多檔 AI 成分股的股價狂飆，也推升 ETF 淨值跟著水漲船高，今年來整體高股息 ETF 平均報酬逾 3 成。
不過，近期吸金能力更強的後起之秀群益台灣精選高息 (00919-TW) 及復華台灣科技優息 (00929-TW) 規模快速增加，合計已突破 1200 億元。尤其是主打月月配的復華台灣科技優息上市不到 4 個月，規模就逼近 800 億，吸金速度相當驚人。
由於復華台灣科技優息成分股集中在中小型電子股，在短時間湧入 800 多億元買盤，對成分股的股價影響性更甚大型股為主的元大高股息 (0056-TW) 及國泰永續高股息 (00878-TW)，也因此讓高股息 ETF 買盤資金主導的強勢飆股，由原先的 AI 大型權值股典範轉移至中小型電子股，例如近期股價創高的健鼎 (3044-TW)、京元電 (2449-TW)。
有別於成分股 AI 化的元大高股息及國泰永續高股息，復華台灣科技優息的成分股則偏向消費性電子化，ETF 淨值變化會與消費性電子產業股價走勢的相關性更高。目前正處於年底傳統消費旺季的新品上市備貨階段，庫存去化已久的消費性電子供應鏈營運將觸底反彈。
年底上市的消費性電子新品已開始 AI 化，像是 AI NB、AI PC、AI 手機等等，將帶來全新的 AI 使用體驗，有望掀起嘗鮮消費者的換機潮，將會是復華台灣科技優息成分股的基本面利多。 
 
另一方面，新興電動車品牌對供應鏈管理趨向消費性電子化，認證期間已大幅縮短，有助台灣消費性電子廠跨足市場規模仍在高速成長期的電動車新領域，一旦打入供應鏈，未來訂單延續性將會更為穩定，同時降低營運及股價的高波動性，更符合追求高息低波動的 ETF 存股族訴求。 
由於高股息 ETF 的投資人多為存股族，也提供了成分股的籌碼更為穩定的有利條件。因存股族的策略就是只進不出、越跌買越多股，讓已被 ETF 買入的成分股股票，將被鎖起來暫時從市場消失，導致流通在外的股票供給減少，一旦市場對股票的需求增加，就容易形成供不應求的結果，股價自然易漲難跌，這個鎖碼效果就如同企業實施庫藏股一樣，直到成分股進行調整時才會改變。
如果成分股同時被多檔高股息 ETF 共同持有，那麼鎖碼力道還會有加乘的效果，只要高股息 ETF 持續吸金，成分股被鎖住的籌碼就會越來越多，流通在外的股票供需缺口就會越來越大。在近期吸金王群益台灣精選高息及復華台灣科技優息的共同成分股中，股價技術面較為強勢的有矽創 (8016-TW)、致伸 (4915-TW) 及瑞儀 (6176-TW)，有望吸引偏好短線操作的資金進場增加股票需求，創造缺貨漲價的機會。