《台北股市》富達證券：台股恐持續築底，明年第一季才落底
2008/09/11 17:30 時報資訊
【時報記者游瓊華台北報導】台北股市今日重挫206點，收在6251點收市，10、20年線二度失守，更創馬政府上任以來收盤新低，成交值854億元，投資人個個看傻眼。富達證券表示，後市還是得看國際股市與經濟成長表現，在全球股市與經濟前景尚未明朗之前，台股可能持續反覆築底，至明年第一季才可能落底，之後隨美股復甦。
全球經濟景氣表現持續疲軟，再加上眾所關注的油價近來跌至每桶110 美元附近，使得通膨壓力減緩，外界普遍預期各國央行未來將陸續透過降息以刺激景氣。富達指出，通貨膨脹壓力降低後，經濟減緩將成為投資人必須面對的首要風險，未來兩季，全球經濟可能由低成長、高通膨的停滯性通膨階段，走向低成長、低通膨的通貨再膨脹階段。
富達表示，股市表現通常領先經濟成長1到2季，有可能在今年底或明年初領先復甦。此外，根據美國過去六次空頭市場經驗來看，平均持續期間為16個月，而這波空頭市場已經持續將近一年，因此股市可能還需一季以上的震盪築底。歷史資料同時顯示，當空頭結束、多頭再度來臨時，最初的一年內反彈力道通常相當強勁，尤其是反彈的最初三個月內。在通膨方面，由於全球經濟成長減緩，導致需求下滑，通膨壓力近來已大為舒緩。預估全球經濟將會持續減緩，OECD國家的閒置產能將維持至2010 年，此情況勢必對全球物價產生下跌壓力，預期將促使通膨率未來幾個月觸頂向下。而根據歐美及英國過去數十年的實證經驗，通常通膨率下滑將導致本益比提高，對股價造成向上推力。
新興市場股市原本面臨評價過高與通膨威脅兩大風險，但隨著股價大幅修正，整體本益比已經降至歷史平均水平附近，且如果通膨在未來幾個月觸頂向下，股市將更添動能。至於台股，後市還是得看國際股市與經濟成長表現，在全球股市與經濟前景尚未明朗之前，台股可能持續反覆築底，之後隨美股復甦。