市場對於通膨的疑慮持續加深，美國勞工部5月12日公布4月消費者物價指數（CPI）數字年增4.2%，創下12年來最大漲幅，也遠比預期來得高，嚇壞美股投資人，標普500指數也在12日早盤下挫。美國聯準會（Fed）希望維持通膨率在2%目標，通膨飆升如此迅速，會為股市帶來什麼樣的影響？投資人應該擔心嗎？

聯準會希望通膨率維持在2%左右的目標，既不會太熱又不會太冷，然而4月數字直接衝破4%，市場擔心，如果通膨迅速竄高，無論是原物料、糧食、汽車，甚至是汽油的價格將飆漲，將侵蝕一般民眾的存款，導致消費緊縮、景氣大壞。而且通膨持續升高，將迫使央行官員不得不選擇升息，如此一來勢必會拖累股市。
究竟高通膨會帶來什麼樣的後果？一般而言，通膨升高，代表物價上升，理論上薪資也會跟著成長，將使公司成本增加，如果公司沒能夠把成本轉嫁到買家身上，那麼將侵蝕到公司淨利，同時影響公司估值。再加上通膨持續攀升，理論上央行也將出手縮表升息對抗通膨，一旦升息融資成本就會提高，資金恐怕也會從股市、房市等資產向銀行回流。
許多分析希望能解釋通膨與股市報酬率兩者之間的簡單關係，但卻得出相反的結果，主要是因為市場上有太多的因素同時在發生，無論是不同地方或時間區段，都會得出不同結果。多數分析只能闡明，「通膨預期」確實會對股市產生正面或負面的影響，端看投資人避險的能力和政府的貨幣政策如何進行。