儘管美國經濟數據顯現復甦趨緩跡象，美股卻持續攻上新高，使許多基金經理人擔心，股市將陷入動盪，再加上現在距離美國總統大選只剩兩個多月，選後的政治不確定性拉長，也可能導致股市陷入混亂，投資人因而紛紛預做準備。
標普500指數與那斯達克綜合指數上周同創新高，標普500指數的本益比升至26倍，遠高於過去十年平均值的18倍；與此同時，美國的就業數據卻顯示就業市場復甦降溫的跡象，聯準會（Fed）也預期經濟回升之路將顛簸崎嶇。

這種股市表現與實體經濟背離的現象，讓許多基金經理人對目前的股市漲勢心懷謹慎。

對投資人來說，美股當前漲勢至少面臨四個威脅：新冠肺炎疫情仍未受抑制、11月總統大選的不確定性、學校關閉對企業生產力的衝擊、以及通膨再起的隱憂。

首先是新冠肺炎疫情。投資人擔心，未來幾個月天候轉冷，可能造成更多人確診新冠肺炎，導致今年秋季可能爆發第二波新冠疫情，再度打擊原已受創的經濟。況且，各界研發出可信疫苗的時間可能比原先預期還久，且就算疫苗出爐，也會有人抗拒接種，疫苗的生產與配發所花的時間，可能會比人們所想的還要多。

其次為總統大選。最新民調顯示，民主黨籍總統候選人拜登的支持率已超越信任總統川普，美國政局變天的可能性隨之升高，還有通訊投票可能造成的延遲效應，之後的政策走向又取決於國會選舉的結果。部分投資人已在擔心，可能試圖推遲選舉或干擾通訊投票，以及投票結束後的幾周內仍可能無法獲得明確的結果。（延伸閱讀：會員專屬／川普民調落後 也別小覷他的這些優勢）


管理1400億美元資產的避險基金橋水聯合7月向客戶表示，總統大選可能會沒有明確的勝出者，「投資人真正可能面臨的不確定性是，決定勝選者的程序合法性是否有重大疑慮」。

橋水認為：「考量到川普的性格，他可能指控選舉出現舞弊，而且達成解決方案的程序相對未經驗證、也相對不明確，我們認為有這種（股市加劇震盪的）可能性。」

為此，投資人積極從事避險交易。例如，SpiderRock投資長默茨正為客戶進行一種股票選擇權交易，能在標普500指數下跌多達25%時獲利，主要是買進與標普500指數連結的賣權選擇權，同時賣出另一個選擇權。

Capstone資本顧問公司創辦人布里頓，則運用與芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）連結的選擇權權合約，押注股市在年底前後的波動幅度，作為避險策略的一環。RBC資本市場已建議針對一檔大型黃金ETF，買進明年1月到期的買權選擇權。高盛分析師7月則向客戶表示，傾向對12月到期的合約進行避險，因為大選結果可能會延後公布。

美股面臨的第三個威脅，為學校持續關閉、學童遠距學習，對職業父母造成的影響，相當於勞動市場受到中小型規模衰退的干擾。

最後是各國財政與貨幣同步寬鬆以刺激經濟的猛藥，正使投資人日益擔心通膨再起。綠光資本的安霍恩正在2年期、5年期及10年期的通膨交換合約，建立「龐大的總體部位」，以在通膨攀升時獲利。