誰是下一個Bear Stearns？分析師：先觀察作空資金動向！
一年多前，許多投資人根本不相信未來會有銀行倒閉的事情發生，甚至會嘲笑市場類似的想法。然而到最後Bear Stearns(BSC-US；貝爾斯登)瀕臨破產，市場也沒因此崩盤，避險基金也依然活得好好的，華爾街看起來似乎還是一如往常。但是像是暴風雨前的寧靜般，下一個貝爾斯登式的危機可能正在悄悄醞釀。
美國市場研究機構Greenwich Associates日前對分佈在美國、加拿大與歐洲的各大銀行、避險基金、共同基金和養老基金等做出調查，結果發現這 146家機構投資者中有 60%的受訪者認為未來 6個月內還會有類似像貝爾斯登的事情發生，另外有 15%則認為發生的時機為明年。
美國著名投資理財網站 《The Motley Fool》主筆 Morgan Housel指出，貝爾斯登的事件有跡可循。過去這家投資銀行任意地沉浸在擔保債券憑證 (CDO)與信用違約交換 (credit default swaps；CDS)的世界裡，當大批銀行業者和投資人紛紛逃離後這些市場後，貝爾斯登手中的金流悄悄地乾涸，最後以一種自掘墳墓式的手法逐漸走向悲劇。
詭異的是當初那些預言會爆發貝爾斯登危機的投資人，自己本身也是危機的始作俑者。而最可怕的是，當這些容易恐懼的投資人會利用這種機會來撈一筆的時候。
因為，根據 《Bloomberg》最近調查發現在貝爾斯登爆發危機的前幾天，部分投資人因看空而買了不少賣權 (put options)，其金額規模之龐大讓人不禁懷疑是否這些買家故意讓貝爾斯登走上全面崩垮的命運。最後，貝爾斯登宣告正式陷入危機，而這些「異常」的悲觀派則獲得了超過 2.5億美元的暴利。
自從去年爆發次貸風暴後，第一個倒下的就是貝爾斯登，其他像花旗等大型商業銀行也出現鉅額虧損。
不過主筆 Morgan Housel表示，現在想要先嗅出哪一家銀行已經有傳出危機的可能，實在是一件艱困的事。因為貝爾斯登的經驗告訴我們，「當你一旦聽到警鈴大作的時候，其實已經來不及逃出去了。」，從貝爾斯登宣佈資金狀況尚屬良好一直到幾乎遭到國有化，中間只有短短幾個小時而已。
投資人現在只能觀察一件事，就是追尋作空資金的蹤跡，揣測它們可能現在又看上哪一間銀行。
根據 《The Motley Fool》主筆 Morgan Housel整理的資料顯示，目前聚集最多作空資金的銀行，從最高到最低分別為 Piper Jaffray(PJC-US)、Lehman Brothers(LEH-US)、Merrill Lynch(MER-US)、Morgan Stanley(MS-US)、Goldman Sachs(GS-US)、JPMorgan Chase(JPM-US)和 UBS(UBS-US)，美國幾大投資銀行幾乎全部榜上有名。
其中Lehman Brothers與Piper Jaffray看來是最沒希望的兩間銀行。當然，這對投資人來說可能不是什麼太震驚的消息，因為這幾個月來 Lehman Brothers已經遭受過幾次短線資金拋售的襲擊，只是目前不知道這些試圖去宣染企業困境的這些資金，未來規模還會擴大到多少。
也許最糟的已經過去了吧！主筆 Morgan Housel指出，在目前混亂的金融局勢裡，唯一能知道的是得等到這些如洪水猛獸般的謠言與悲觀漸漸散去後，投資銀行未來的路才能看得清楚。