◆盤勢分析
※國際股市摘要
週二美股各主要指數多數上漲，其中道瓊工業指數
上漲0.22%，收在8740.87點；NASDAQ指數上漲0.44%，
收在1836.80點；S&P500指數上漲0.20%，收在944.74點
；費城半導體指數下跌3.30%，收在276.29點。ADR方面
，台積電、聯電、友達分別下跌5.31%、5.60%、1.76%。
美國全國地產經紀商協會（NAR）週二公佈，4月份
成屋簽約銷售指數較前月上升6.7%至90.3，已為該指數
連續第三個月出現上升，主因購房者利用房價下跌、房
貸利率較低和抵稅額等因素來購屋，市場分析師預估住
房銷量將會繼續上升。展望後市，在房市數據逐漸透露
出觸底跡象後，將減輕銀行龐大房貸壓力，此外，投資
人透過買進原物料或相關類股來規避美元下跌風險的趨
勢持續，亦為近期觀察重點之一。
週二歐股各主要指數漲跌互見，英國金融時報指數
下跌0.65%至4477.02點；德國法蘭克福指數上漲0.03%
至5144.06點；法國CAC指數下跌0.04%至3378.04點。英
國央行昨日公佈英國四月房貸核准數由前期四萬件增加
至四萬三千件，不僅優於預期之四萬一千件，更為近一
年來最高件數，此項指標改善也意味銀行房貸放款態度
已不若先前緊縮，研判英國房市在低利率誘因及價格修
正幅度已大等多項因素驅使下，脫離谷底可能性極大，
且若房市止穩，則可有效帶動銀行等相關產業隨之復甦
，良性循環之結果對經濟及股價表現皆為正面挹注，故
雖股價在漲多後難免面臨修正壓力，但若景氣能維持轉
佳氛圍，則對指數中長線呈上漲格局看法不變。
日股各主要指數週二全數上漲，日經225指數上漲
0.27%，收在9704.31點；東証一部指數上漲0.11%，收
在913.56點；東証二部指數上漲0.20%，收在2045.57點
；JASDAQ指數上漲0.21%，收在43.78點。近期中國、美
國、歐洲陸續公佈製造業活動指數均比市場預期佳，其
中中國的採購經理人指數在連5個月上升後，仍維持在
擴張階段，美國、歐洲製造業指數分別連續5個月、3個
月彈升，日本經濟以出口為導向，外銷出口回溫，將有
助帶動日本經濟復甦，更有利佔出口類股佔3成比重的
日本股市長期表現。
※市場重點訊息
裕民擬與陸商船結盟
裕民航運（2606）董事長徐旭東昨（2）日指出，
裕民3月底手上現金部位高達245億元，計劃利用船價低
檔建造新船，或購買船齡3到5年的中古船5到10艘；同
時尋求併購相關企業，或入股資產豐富的公司，以及與
中國及中國以外相關企業策略聯盟的機會。(工商B1)
涉掏空勤美、太子建設遭搜索
最高法院檢察署特偵組發言人陳雲南昨天下午指出
，特偵組會同台南地檢署針對兩家上市公司所執行的搜
索行動，及全案所涉及的掏空背信行為，並未查出與國
內任何一家金控公司或銀行有關連，外傳檢方搜索國內
某大金控公司及台南某區域性商銀，為未經查證的報導
；至於該兩上市公司涉及違法行為的不法利益，目前尚
在統計，初估在數億與數十億元之間。(工商A4)
軍車大單利多推升三陽股價
三陽工業（2206）繼4年前取得127億元軍車標案後
，昨（2）日宣布與國防部軍備局採購中心簽署為期2年
，總金額近48.52億元、3,598輛輕型戰術輪車（吉普車
）採購合約，預計明年度合計交2,000多輛吉普單，替
三陽明年增加27億至28億元營收，昨日股價也扶搖直上
而漲停板作收。(工商B5)
宏碁、華碩業績將大躍進
台灣品牌個人電腦（PC）兩大龍頭宏碁董事長王振
堂與華碩董事長施崇棠昨（2）日都看好下半年個人電
腦景氣。施崇棠表示，整個產業已「看到一線光」，華
碩第一季財報「轉虧為盈」，第二、三季本業會更大幅
改善。(工商A2)
技嘉攻山寨出貨報捷
主機板廠股后地位爭戰激烈，技嘉（2376）、微星
（2377）兩強互有領先。據透露，技嘉近日正式搶下中
國大陸小筆電的山寨訂單，技嘉董事長葉培城今（3）
日可能宣布，並上修原預估今年出貨50萬台的目標。(
經濟C6)
建大正新大陸營運旺
正新（2105）、建大（2106）中國內需成長效益持
續發酵，加上產品平均售價（ASP）未降、材料成本下
滑，法人評估二家上市輪胎廠今年第二季合併營收及毛
利率仍有亮麗表現。(經濟C7)
※前日盤勢概況：台股昨日小跌5點，收在6949點，成
交量2330億元，呈現價跌量增格局
前日美股持續強勁反彈，加上外資前日買超148億
元，帶動台股昨日開高104點，但7000點以上獲利了結
及解套賣壓仍重，加上尾盤傳出檢調搜索上市櫃公司，
使得大盤呈現開高走低格局，收盤小跌5.02點，收在
6949.08點，成交量2330.43億元，較前一日增加298億
元，日線為價跌量增走勢。類股方面，昨日電子股以晶
圓代工、TFT面板、鴻海及鴻準等股價表現較穩定，其
餘則普遍呈現弱勢；傳統產業以化工、鋼鐵及資產股走
勢較佳；金融股則普遍呈現下跌格局。三大法人方面，
昨日合計買超114.35億元，其中外資及陸資買超105.44
億元，投信買超17.68億元，自營商賣超8.77億元。
※盤勢分析： 7000點附近賣壓較重，但整體走勢仍屬高姿態盤堅格局
台股近期仍持續中期反彈走勢，雖然7000點附近賣
壓較重，但整體走勢仍屬高姿態的盤堅格局。前一波由
於MSCI調高台股權重，外資被動型基金買盤回籠，以及
大陸第三波家電下鄉政策、大陸首發團來台採購、陸資
開始投資台股，皆是有利台股上漲的因素，而近期鴻海
除權後上漲，對電子族群具指標意義，本周尚有台北國
際電腦展開幕，加上退撫基金240億元委外代操，央行
也表示將引導外資進場買股票，後續資金動能可望延續
，短線題材面、資金面仍有利大盤持續向7000點叩關。
雖然目前大盤仍維持震盪盤堅走勢，預期指數仍有高點
可期，但需要留意的不利因素，由於北韓將再次試射遠
程導彈，而目前融資增幅也已追上大盤漲幅，籌碼面穩
定度較為不利，為短線台股上攻的不確定變數，增加震
盪整理機會，一旦主流類股全面走弱，又缺乏新主流類
股接棒，短線或將陷入整理修正。但以中長期而言，由
於海峽論壇釋出對台八大利多，有助台灣經濟與台股，
加上未來台股若能依循以往港股模式，配合遺贈稅調降
之資金回流潮，預期台股短期震盪後，中長期走勢仍不
看壞。
※策略建議：短線走勢或需要關前整理，但大盤未來高點仍可期
操作策略：台股短線處於相對高檔區，加上面臨
7000 點整數關卡，短線走勢或需要關前整理，但6月份
以後在資金行情屏障下，陸資來台投資效應有機會持續
發酵，大盤未來高點仍可期。選股方向，近日電子股以
09Q2 展望佳之個股，而6月起大陸商務部有三組採購團
登台，大陸採購團受惠相關個股為主要擇股標的。而陸
資概念股以經濟部公佈開放產業別項目之相關個股可持
續留意。另外，台幣升值趨勢有助於原物料、資產等個
股走勢，逢低亦可留意。
※產業分析
營造產業：
五月份受惠於國道二號機場段拓寬等重大工程陸續
開標，與標案金額達58.8億的IDF零件採購，政府公告
向國內廠商採購決標金額為821億 (MOM+10.4%，
YOY+50.5%)。上市櫃公司四月份得標金額最高為中工
(2516)，共標得30.3億元，主要標案為國道2號拓寬工程第
H42標(得標金額11.4億；底標12.8億，次低標為工信11.7
億)。次高者為潤泰集團旗下潤弘精密，四月份共標得工程
23.8億，主要標案為宜蘭眷村改建(得標金額23.8億；最有
利標)。六月份將開標的工程案件以高雄鐵路地下化工程金
額較高，6/16號與6/24號分別有預算金額50億與30億之
工程將開標，台証研判上市櫃公司中以工信(5521)與中工
(2515)得標機率較高。09年政府公共工程預算較往年大幅成
長，觀察近期政府採購金額較去年大幅成長，標案發包進
度順利，營造廠商營運狀況可望較過去大幅改善。且從政
府近來相關措施如訂定最低得標門檻與物價調整款處理原
則，均有利於營造廠商獲利能力之提升，故台証維持營造
工程產業正向之投資評等。在投資建議上，除重申中鼎
(9933)買進之投資建議。考量受惠於房地產買氣回溫與開放
陸客投資自用住宅與辦公室，工信擁有12.5%權益大南港
案，下半年可望順利啟動。台証預估未來三年大南港案工
信將可認列包含未實現土地處分利益4.75億、工程獲利7
億與開發利益13億共計25億元之獲利，貢獻EPS7.2元，
故台証重申工信(5521)買進之投資建議。
食品產業：
上週三大穀物價格同步上漲，漲幅約在+1.4％～
+6.0%之間。其中黃豆庫存水準下降、週出口需求量穩
定，加以市場推估玉米面積轉種大豆之機率降低，推升
大豆上漲1.4%，再創下近8個月來新高價。美國農業部
公佈之出口銷售報告顯示美國玉米出口銷售量仍維持強
勢，加上油價走高，支撐本週玉米價格上揚3.2%。小麥
則受市場擔憂美國降雨增加以及真菌類病害可能導致小
麥產量及品質下滑，春麥生長進度落後激勵小麥本週上
漲6.0%。展望後市，在全球貨幣寬鬆及美元走弱下，三
大穀物將維持偏多格局，加以近期氣候因素不穩定，作
物生長疑慮升溫，增加供給端之不確定性。此外，景氣
回穩及股市走揚，亦激勵風險性買盤重回商品市場，台
証看好三大穀物後續走勢表現。整體而言，由於上游食
品原料廠商在國內屬寡佔型態，轉嫁能力相對較佳，加
以下游廠大陸之轉投資收益仍可望維持成長態勢，台証
看好相關食品廠後續之營運表現，故維持食品產業短期
正向之投資評等。推薦個股部分，維持統一（1216）、
大統益（1232）及大成（1210）買進之投資建議。並維
持味全（1201）TradingBuy之投資建議。
※個股分析
志遠 (3389)：
志遠營收比重依終端區分如下：PC及NB產品50.0%
、網通產品25%、消費性電子產品25%，目前PC及NB產品
佔比已逐漸下滑；若以產品類型區分，利基型記憶體約
佔30%、其他零組件約70%。代理之產品線中09年以
Synaptics之觸控IC成長幅度最高，Q1營收佔比已達12%
。Synaptics為電容式觸控方案之領導廠商，於NB之
TouchPad市佔率達70%，手機部分iPhone及HTC亦為其客
戶，志遠為Synaptics台灣地區主要代理商。台証預估
志遠09年營收為60.3億元，YoY+12.8%，稅後淨利為1.7
億元，YoY+117.1%，稅後EPS為2.88元，以目前股價計
算P/E為5.7X，相較於國內通路商本益比8~12X明顯偏低
。志遠因產品組合改善毛利率較08年大幅上升，且受惠
於NB及手機多點觸控功能之普及率拉升，其代理
Synaptics產品線之營收比重可望超過15%，對於營收及
獲利之貢獻顯著。此外，志遠08年現金股利配發為1元
，現金殖利率達6%。因此，台証給予志遠買進投資建議
。