聯發科（2454）將於今（31）日舉行法說會，目前外資圈所預估的第三季與第四季平均成長率仍分別「高達」27％與3％，實際數字可能更低，因此，法說會來自外資圈的獲利預估值調降潮，可能會讓股價進行最後一波修正，屆時將是真正底部所在。
儘管聯發科日前已針對下半年營運展望預先「消毒」，但外資圈尚未完成獲利預估值調整，因此，即便近期股價已由波段底點317.5元開始反彈，外資圈認為，還是得先經過第二季法說會的震撼教育。
先前一路看空聯發科股價走勢、目前看來得到驗證的港商野村證券半導體分析師鄭明宗表示，部份國際機構投資人對聯發科基本面仍存有不切實際的預期，例如認為第三季晶片出貨將會成長，及毛利率將在第三季觸底，今天法說會將會說明一切。
根據港商德意志證券半導體分析師周立中的預估，聯發科第二季每股獲利為4.52元、略高於外資圈預估平均值的4.41元，但關鍵是第三季與第四季營收成長率預估分別為19％與-4％、低於外資圈預估平均值的27％與3％，背後原因包括下列幾項：
一、3G/4G晶片ASP持續走跌；二、展訊持續從聯發科手中拿走3G晶片市佔率，因為展訊預估第三季與第四季3G晶片出貨將分別達2，000與3，000萬套，佔聯發科3G晶片出貨比重30％與39％，算是相當高。
周立中認為，國際機構投資人對今天聯發科法說會感興趣的議題包括：一、今年下半年至明年的毛利率與營益率走勢；二、在今年第四季20奈米X20量產後，20奈米可降成本的4G解決方案的推出時間點（目前預估為後年第二季至第三季）；三、16奈米4G晶片量產時間表（目前預估為後年第四季）；四、Cat.10推出時間表（目前預估為後年下半年）。
將聯發科合理股價預估值由345元調降至314元的周立中，認為短線走勢仍將區間盤整的原因，包括下列利多與利空：一、2015與2016年現金收益率仍分別為6.4％與6.4％；二、2015至2017年3G晶片市佔率將分別降至30％、25％、16％；2015至2017年4G晶片市佔率將分別升至19％、26％、29％。(工商時報)