2014/12/19 10:05 【時報記者王逸芯台北報導】
中國大陸經濟復甦不如預期，對於向來仰賴對岸市場甚鉅的塑化業來說，無疑是失望的一年，加上石油自今年9月起國際油價一路狂跌，更是雪上加霜，迎接即將到來的2015年，儘管中國大陸相隔2年，在今年11月宣布降息，惟對塑化業提振效果似乎有限，除SM以外，目前看來，並不見重要轉機，主要包括油價在2015年難逃長期走跌，以及中國大陸煤化工將進入量產期，屆時自給率恐大幅提升，台灣塑化業勢必得另謀出路。
依照過往經驗，中國大陸在2012年降息後，隔年房市景氣出現回溫，塑化原料中除了SM、EG、乙烯及苯之外，目前大多數仍面臨供過於求的窘境，由於SM下游應用有4成左右與房地產相關，也因此，在預期2015年上半年前，配合中國大陸SM庫存近一季大減5成，新增產能有限下，可望帶動後續SM需求回溫，利差將較2014年擴大。
中國大陸煤化工經過數年的發展，從今年下半年到2015年將進入量產期，如果投產後可順利運轉，未來幾年中國HDPE/LLDPE、PP及EG供給將大幅成長，其中煤化工PE及PP的品質已和傳統以石油腦生產的通用料品質相去不遠，預期供給增加所帶來的衝擊最快2015年就會出現。
根據統計數據顯示，中國PE產能在2013年底約1290萬噸，2014年合計將增加26%至1630萬噸，其中270萬噸來自煤化工，且大多數集中在2014年底投產，至於煤化工PP的發展比PE更為迅速，2013年底已有180萬噸，佔中國PP總產能約14%，已對中國大陸PP供需造成一定的壓力，2014年中國大陸PP總產能已經從1310萬噸成長至1880萬噸，平均年增加逾20%，其中煤化工PP新增產能高達400萬噸，佔中國PP比重提升至3成以上。
分析師表示，儘管中國大陸煤礦具有豐富且價格低廉的優勢，且煤化工石化產品較傳統以石油腦生產的石化原料享有成本優勢，惟今年第四季以來油價重挫後，兩者的成本差距已縮小，未來若油價持續下探60美元，或是中國大陸煤價大幅走高的話，煤化工成本優勢減弱下，恐影響未來發展；此外，煤化工風險包括屬高耗水產業，但中國煤礦集中的西北地區缺水，以及煤化工產生大量二氧化碳，引發的空氣污染問題，在中國大陸環保意識逐漸抬頭下，都為其中變數。
國際油價溜滑梯，結束金融海嘯後長達5年的多頭走勢，近期在更一度摔破60美元，分析師表示，迎接2015年仍保守看待國際油價，主因包括三點，首先，IMF下修2015年全球經濟成長預估，代表需求恐持續不振，再者，美國產出持續增加，中東及非洲產也回升，造成供給過剩，最後，美元持續升值，也恐不利原油等原物料產品報價，基於上述三點，對塑化類股而言，油價走跌將造成需求觀望，也不易出現庫存漲價利益，獲利恐持續低迷，對照2006年以來塑化類股指數與油價的走勢，可發現兩者呈現高度正相關，因此在油價長期走跌的趨勢下，塑化類股獲利存在不確定變數。