(中央社記者張良知台北2008年8月9日電)在歷經7年的奧運前基礎建設及準備後，隨著北京奧運正式開幕，京奧結束後主辦國經濟成長是否放緩，成為市場多空論戰的焦點。業者認為，京奧前的效益發酵已告一段落，至於後續帶動的真正效益，則以品牌行銷所帶動的消費市場為主，中國消費力能否提升是主要關鍵。
繼前摩根士丹利亞太區首席經濟學家謝國忠，提出奧運泡沫已破滅的說法，造成8月初台股中概相關族群重挫後，因對中國奧運前會有救市政策出爐的期待落空，加上熱錢持續性獲利了結匯出，中國股市亦於奧運開幕日重挫。
根據過去20年歷史經驗分析，各奧運主辦國在奧運前一年的股市，往往均有亮眼的表現，然而奧運當年度的股價表現，則是漲跌互見；表現最好的1988年漢城奧運，當年韓股報酬達72.76％。
但是1992年巴塞隆納奧運時，西班牙股市在當年則下跌21.2％，可見影響各國股市表現的因素很多，不能僅由奧運的題材來評量股市表現，尚必須考量當時的總體經濟環境。
儘管謝國忠於日前提出奧運泡沫已破滅的說法，加上中國國家主席胡錦濤也表示，北京經濟總量只佔全國很小部分，不宜高估奧運商機，均使得奧運過後可能面對的投資過剩壓力浮現，造成台股中概族群股價於8月初全面重挫逾1成。
不過瑞信證券首席中國經濟學家陶冬，雖認為中國經濟下半年成長將趨緩，並調降中國大陸今、明兩年經濟成長率，但陶冬強調，儘管奧運有泡沫也是個「強勁的泡沫」，未來3年仍將維持9.5%至10%高經濟成長率，在全球資本市場名列前茅。
而花旗銀行首席經濟學家鄭貞茂也指出，中國奧運會結束後，需求不會大幅滑落，預期中國下半年將放寬宏觀調控，增加基礎建設投資、放鬆貸款等措施，維持穩定的經濟成長力道不成問題。
法人統計，過去五屆奧運平均為主辦國帶來16億美元至51億美元不等周邊收益，也會增加數萬乃至於數十萬個就業機會。而奧運正式登場後，對於前置的基礎建設相關的工程、地產、營建、水泥、LED工程建置等完成，短期間想像題材不再，北京奧運後應將焦點轉向奧運國際品牌強力行銷的實質受惠股。
以奧運進行的過程中來看，國際運動鞋服及飲料大廠均有二大龍頭的行銷大戰，包括運動鞋服的耐吉（Nike）與愛迪達（Adidas），以及飲料廠商的可口可樂及百事可樂的競爭。
而Nike與Adidas運動品牌大廠的標誌，在各國運動員的帽子、衣服、褲子、運動鞋、週邊商品及球具等，隨處可見，明星球員的贊助更是不會手軟；至於飲料大廠也提供飲料贊助及廣告明星行銷，也都同步隨著衛星及電視轉播，傳送至世界各地，無形中建立第一品牌的形象，創造潛在的消費商機。
台股與北京奧運題材相關個股，包括有運動用品概念的寶成、豐泰、百和、巨大及美利達；食品飲料股如統一、味成、宏全、統一實及大華金屬；通路股則有聯強、藍天、大聯大、潤泰全、潤泰新等，大都與民間消費有關。
寶成工業執行總經理蔡乃峰表示，北京奧運為全球最大市場，開啟了運動消費的里程碑，在知名國際品牌的廣告行銷效益下，中國在體育用品的每人平均消費金額，未來成長力道居全球之首，市場消費規模也會大幅倍增。
而包括Nike與Adidas也都認為，隨著民眾的健康意識提升，運動用品將在中國日益受到歡迎，參與此次北京奧運有助於品牌的長期宣傳與建立品牌忠誠度，搶攻中國消費市場，已成為Nike與Adidas本次奧運的重要任務。
整體來看，隨著北京奧運的開幕，基礎建設、觀光旅遊等的受惠概念股效益已實現，後續想像空間有限，京奧後續的中長線效益，則應將目光轉向國際品牌大廠的行銷及實質受惠者。由於運動及飲料品牌可望因奧運行銷深植人心，將直接受惠，而中國市場經濟成長力道穩定，也將可使民間消費力持續。