【經濟日報╱吳火生】
2014.06.01 03:41 am
4月台股上演勢均力敵的多空拔河大賽，中心點是8，900點，雙方拉距多在100點以內，僵局在5月台指期結算後分出勝負，一直擔綱多方主力部隊的電子股，獲得金融股一臂之力，聯合推升加權指數，成功叩關站上9，000點。
台股重新回到9，000點之上，這是資金、景氣和國際股市配合的成果。登上9，000點後，市場開始有萬點行情的呼聲，然而，正如中央銀行發布的金融穩定報告，預期今年全球經濟可望持續成長步調，但亦提醒注意中國大陸影子銀行風險、美國寬鬆貨幣政策退場的外溢效應和地緣政治風險升高等三大變數。我們基於資金和景氣面考量，維持盤勢緩步向上看法，但也保持一定的風險意識。
根據上次美國聯邦公開市場委員會（FOMC）的會議紀錄，聯準會（Fed）承諾量化寬鬆（QE）結束後，維持目前低利水準相當長的一段時間，且不急於設定資產負債表的適當規模，並表示可以不透過任何額外的措施，只需將到期的債券停止再投資，便可大幅降低資產規模，增強市場維持寬鬆資金環境的預期。
歐洲方面，雖極左、極右和疑歐派在歐洲議會選舉中席次大幅增長，但傳統主流的中間派系仍拿下七成席次，選舉結果符合預期，加上歐洲央行（ECB）總裁德拉基暗示5日的會議將實施新的寬鬆政策，上周美國S&P 500指數和德國DAX指數雙雙創下歷史新高，上周三美國和德國10年期公債殖利率各下降到2.443% 和1.338%，資金寬鬆下，歐美股市、債市同步向上，國際股市創高，提供台股向上的動力。
外資是本波台股上漲最大的推手，據Bloomberg統計，印度和台股是今年來外資兩個最大的買超市場，上周外資台指期未平倉淨多單口數一度達3萬口，是2009年以後首見的高水位，顯示外資態度堅定，同時這股意志似乎感染了國內投資人的信心，5月台灣消費者信心指數連二個月上升至85.59，六項指標全數上揚，其中尤以「未來半年股票投資時機」上升幅度最大，5月該指標為91.7點，創38個月來新高。
反映在融資餘額上，融資餘額從4月底的1，979億元緩增至5月29日的2，061億元，對照2011年股市9，000點以上時的融資水位2，900多億元，顯示信心增溫、但尚未過熱。
另一方面，台灣4月外銷訂單388.7億美元，創歷史新高，經濟部預期5月訂單金額可望續創新高。無獨有偶地，景氣對策燈號連三個月亮綠燈，經濟復甦狀況趨於穩定，我們認為此波循環為「弱復甦」的悶經濟型態，上升動能略為平緩，預期股市也將是緩步推升格局。
操作方面，下半年可留意五大面向：除了前二篇專欄都提到的「物聯網」外，電子類股還可以注意「數位匯流」相關個股，在全球行動數據流量大幅成長下，數位匯流逐漸成形，尤其智慧家庭概念衍生的應用更是多元。
至於傳產以航太、農糧和生技醫療為主，這些都是長期趨勢向上的次產業，配合下半年國內重量級航太公司即將掛牌、今年聖嬰現象發生機率高，以及生技展覽和潛在的新藥授權利多，預料可為市場增添熱度。
（作者是台新投信董事長）