操盤心法－看好生技、F類比IC、水資源後市 2014-02-11 01:05工商時報康和證券研究部副總陳志豪
國際經濟展望：市場矚目Fed主席葉倫本週赴國會首次聽證會，希望據此掌握FOMC動向。上月底FED持續減碼QE的聲明稿中，除對未來展望正向，認為固定投資明顯增加，經濟活動維持穩定成長步伐外，已明確事先指出就業市場數據較為混亂，預見非農新增數據可能不如華爾街預期，而當時減碼100億美元為全數委員通過，無人反對；數位FOMC官員在會後發表談話，認為應加速減碼QE，或表示目前共識是持續減碼，要暫停的門檻相當高。
無論是鷹派或鴿派，傳遞的訊息都是不會改變減碼步調，遑論今年FOMC會議具有投票權的鷹派官員，由去年的1位變成3位。
雖然在QE退場速度影響資金行情陰影下，市場仍不時將壞的經濟數據當成利多解讀，但由美股近月表現，市場逐步進入後QE時代，股市與經濟數據正相關將逐步增強；FOMC維持減碼步調對股市的負面因素將持續縮小，市場將轉為更關注中國大陸中央何時重回「穩增長」的步調。
中國大陸經濟成長在一月開始即承受相當大的壓力，PMI繼續放緩至50.5，匯豐指數更滑落到榮枯線以下的49.5；除春節影響生產活動外，貨幣市場的壓力是經濟成長最大的阻力來源，中央去槓桿壓縮市場流動性，造成資金成本持續提高，壓縮企業生產活動，且貨幣供給收緊也衝擊消費意願。雖然由去年底中央經濟工作會議再次定調「不能把經濟發展簡單化為增加生產總值，並嚴控債務累計速度」，現階段趨緊基調持續，但中央仍需維持經濟和就業人口一定增長，以避免過度改革力道升高硬著陸風險。中央最近期調整「穩增長」與「調結構」的機會時點，將在3月3日「全國委員會」與3月5日「全國人民代表大會」對2014年各項經濟數據的定調，以目前製造業活動減緩速度，中央出手提升投資活動和對貨幣市場適度放鬆流動性的時程將會提早。
台股建議：
選股不選市，籌碼集中趨勢性產業，除持續看好生技新藥、學名藥等三月開始陸續進入各家數據或藥證取得公佈高峰期，2014年將有二家進度較快的新藥公司進入實質獲利階段，及國際性跨國藥廠入股台資企業，將台灣本土藥業轉變為具有跨國際行銷能力之藥廠之外。
以中國大陸半導體藍海為市場的F類比IC設計公司，後勢仍值得期待，此種中國大陸海歸派、美國矽谷出身的IC設計公司，因與台灣Foundry供應接觸緊密，轉至台灣市場上市，雖然剛掛牌，但專精半導體製程，參與晶片製程設計，產品在效能、體積、成本上優於競爭對手，且已切入LED照明、SSD等高速成長的應用領域。
此外，水資源議題仍將是今年的重要議題之一，台灣具競爭力業者，除在台灣水處理市場已取得決定性標案優勢外，其在中國大陸DIP管材業務亦已接到訂單，年中即將開始貢獻，其與中國大陸與福建三鋼集團、福建三鋼小焦實業有限公司合資設立的子公司，主攻球墨鑄鐵管DIP、異型管件及配件之生產與銷售，第一期工程10萬噸將在年中開始量產，值得留意。