本帖最後由 菜鳥超小隻 於 13-08-25 09:08 編輯
【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】2013.08.25 02:27 am
全球央行年會23日的討論議題聚焦聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）的退場策略，
與會的央行官員和經濟學家各自發表看法，有人認為Fed應提供更清楚的政策引導，或擬定正式的政策讓寬鬆措施退場有所依循，也有人認為Fed目前應維持現狀。
值此Fed官員爭論該何時、以及如何縮減QE規模之際，在美國傑克森洞集會的全球央行官員、經濟學家和金融專家也分別發表看法。
西北大學教授克里希南莫菲認為，Fed官員的挑戰之一，就是清楚說明並溝通其決定，
因此他建議Fed擬定一套正式的政策，作為調整購債計畫的依據，以提高政策的可預測性。
克里希南莫菲建議，Fed應先減少收購公債，最後再停止收購抵押擔保證券（MBS）。
他的研究發現，Fed收購MBS刺激經濟成長的效益，比收購公債還高。
Fed目前每月購買450億美元公債和400億美元的MBS，以壓低長期利率，鼓勵家庭和企業擴大借款與支出。
墨西哥央行總裁卡爾斯丹（Augustin Carstens）也呼籲Fed和其他先進經濟體央行，
採用更能預測的非傳統貨幣政策退場策略，以減輕對新興經濟體的衝擊。他說，先進國家央行應改善溝通，發言口徑更一致。
史丹福大學教授泰勒說，設定管理結束買債計畫的政策規定是個好方法，但各國央行目前缺乏足夠資訊，因而難以研擬這種規範。
其他Fed官員也各有論點。舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯說，Fed是根據經濟數據、經濟展望和通膨率，來決定縮減買債規模的時機和方式。
支持買債計畫的他，主張分多個階段逐步減少買債。
聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德則認為，Fed還不必急著縮減QE，因通膨率仍遠低於Fed設定的2%目標，他希望能先觀察更多經濟數據再作決定。
亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈德樂見9月開始減慢買債步伐，但他提醒，Fed每次開會都可能改變政策，不須過度關注特定月份。
國際貨幣基金（IMF）總經理拉加德表示，美歐、日本等先進經濟體仍需要非傳統貨幣政策，現行的超寬鬆貨幣措施不必急著退場。

全球股市 9月危機四伏
【經濟日報╱編譯莊雅婷／綜合外電】2013.08.25 02:27 am
全球市場即將度過驚濤駭浪的8 月，但接下來投資人仍必須繃緊神經，
隨著美國聯準會（Fed ）政策動向、德國大選和日本稅改等重大事件登場，9月市況可能更險象環生。
9月向來是股市一年中表現最差的月份，今年恐怕更危機四伏：
Fed訂月中召開貨幣決策會議、德國大選、日本稅制改革和美國預算談判等因素，都可能觸發股市下跌。
新興市場拋售潮和埃及、敘利亞政局動盪，使情況雪上加霜。
根據歷史經驗，道瓊工業指數9月平均跌1%；但8月初以來道瓊已跌逾3%，單月表現為一年多來最差。此外，部分專家預期美國公債殖利率本月底前可能觸抵3%或更高，進而推升房貸利率，對股市將是另一利空。
BBH公司首席貨幣策略師錢德勒說：「8月市況一團亂，9月將會大爆炸。
現在投資人正調節持股，嚴陣以待。」
第一個關卡是9月6日出爐的8月就業數據，這將是左右Fed是否會減碼寬鬆的主要依據。
Fed將於17和18日召開貨幣決策會議，市場預期Fed開始放慢購債速度的時間點將逐漸明朗化，部分人士認為最快9月就會展開。
摩根大通經濟學家凱斯曼說：「我們預期Fed將開始減碼寬鬆，但會採循序漸進方式。
目前還不知他們是否會同步減少收購公債和抵押擔保證券（MBS），但我們猜測只有公債。」他預期，Fed第一輪將把每月購債規模縮減150億至250億美元。
此外，美國國會將在9月底前針對提高舉債上限攤牌，可能為市場投下新變數。
Potomac研究公司政治策略師瓦列爾指出，國會很可能同意提高舉債上限，前提是議員感受到危機，「年底前財政緊張可能加劇，經濟成長恐將因此受到抑制」。
歐洲也逢多事之秋。
德國大選將於9月22日登場，雖然執政的梅克爾陣營頗具勝算，市場將密切關注選後德國將如何處理包括希臘在內的諸多議題。
凱斯曼說，外界認為德國大選落幕後，政府將更沒包袱看待歐洲的問題，「他們把這場選舉視為歐洲政策向前邁進的關鍵」。
投資人也將聚焦日本情勢。
日相安倍晉三承諾，將在9月決定是否把消費稅提高至8%，但這可能拖累經濟成長。
凱斯曼指出，倘若政府能同時調降企業稅，將可減輕一半的衝擊。