就市論勢／民生必需股 優選
2011/11/25 08:14
【經濟日報╱陳威良（寶來投信策略分析師）】

盤勢分析
台股當前處境可說是內憂外患夾殺，原來就難解的歐債危機與美國總經數據不佳問題，再加上大選之前股市偏多預期落空，失望與停損賣壓湧出，台股成為新興市場第一個破底的股市。
外資11月以來已淨賣超577億元，又以對金融股全面賣超最明顯，顯然對明年銀行呆帳提列與盈餘品質感到疑慮。自8月起算，外資共減碼金融股272萬張，光從籌碼面來說，金融股價就不容易有出色表現，年底前如果有反彈行情，投資人務必把握機會減碼。
操作建議
從過去歷史經驗來看，當景氣下滑時期，金融股往往難有正面表現，如果沉浸於過去前三季高獲利的財報，恐怕愈跌愈買而深度套牢不自覺；同理，當歐美失業人口攀高、消費支出縮減，換機需求將減少，因此以今年獲利來看，電子高價股可能錯判本益比偏低，若景氣持續惡化而獲利難再創高峰，則當前跌深股價的投資價值該著重在趨勢而非「本益比迷思」。
大盤在各期均線都反轉之後，上檔套牢壓力層層，短線在護盤措施與融資斷頭效應下有機會跌深反彈，壓力先看7，183至7，233點缺口位置。選股操作方面應該以抗景氣波動的民生必需產業為主軸，預期股息殖利率高、現金流量高、董監持股高與融資使用率低的個股表現較佳。