2011-09-20 07:14:55鉅亨網陳怡君 綜合外電
2010 年 7 月，身穿鮮紅球衣的西班牙隊在世界盃足球賽擊敗荷蘭，奪得冠軍金盃，這座位於南歐的國家日夜狂歡，熱烈慶祝莫大的榮耀。然而奪魁帶來的驕傲並未持續太久，一抹陰霾悄悄遮蔽陽光，歐洲南方的歡樂已經因為債務嚴寒而偃旗息鼓。
希臘亟需更多財務援助，義大利的債務越積越多，每五個西班牙人就有一個失業；歐元區的政治狀況與美國市場動盪造成的全球經濟衝擊，每個人都對未來失去動力與信心。
諷刺的是，《Smart Money》報導，在惡劣的經濟騷動下，卻為股市挑選者（stock picker）增添在股票市場中冒險的樂趣，歐洲大陸中遭受經濟劣勢磨難至深的「歐豬五國（PIIGS）」－葡萄牙、義大利、愛爾蘭、希臘與西班牙，成為他們耍弄資金樂此不疲的遊樂場。
確實，歷史會說話，在國家財政危機當前「乘虛而入」，往往能夠得到出人意表的巨大收益，樂觀主義者回想 10 年前，投資者無畏印尼經濟崩潰，人民暴動，前進印尼股市而獲得可觀回報，自此之後，印尼股市劇漲 12 倍之多。
RISCX 聯席經理人 David Nadel 指出：「當年印尼情勢比希臘嚴峻許多。」歐豬五國的股票市場相形之下更加廉價。
西班牙股票市場的交易額為 8 倍收益，是 2003 到 2007 年的一半，義大利則為 11 倍，2007 年高達14 倍。岌岌可危造就廉價市場，Scout International 聯席經理人 Gary Anderson 表示，「這不是在公園散步，你必須想辦法在風險之中保持安全。」
關乎風險－即使在最近一顆顆深水炸彈接踵爆開之前，不少經理人早已依循慣例踩滅這些區域的燈光，因為位處歐豬五國的企業收益一直牛步成長。
近期的債務危機當然使問題更加棘手，希臘或許在各國援助下暫且再次避開龐大的債務，不過許多分析師認為，雖然躲得了一時，希臘仍須面對另外一輪重建。
債券持有人小心翼翼的盯著正試圖降低赤字的義大利的一舉一動。歐豬五國彼此關係密切連動，哪隻豬捅了馬蜂窩，其他國家就算已經千瘡百孔仍逃不過再一次的群蜂攻擊。
在大片經濟焦土之上，Motola 仍然發現一些投資標的，如 Yoox。這是一家義大利網路公司，協助包括 Valention 在內的奢侈品牌建立購物網站。家鄉疲乏的經濟一點也不影響 Yoox 的成長擴張，今年已於中國架設網路商店。
對 Scout 的Anderson 來說，在糟糕國家投資意謂尋找諸如 Coca-Cola Hellenic Bottling （可口可樂希臘瓶裝公司）的企業股票，根基於希臘雅典，但主要收益來自家鄉之外，成長中的新興市場如奈及利亞貢獻不少。其他經理人則信任資產負債表優異和投資資本回報良好的公司，意指能夠自給自足，毋須仰賴借貸或發行債券以取得資金的企業。
當然，還有另外一些專業人士汲汲營營於尋找超級低廉的股票。希臘的證券交易所 Hellenic Exchange，從 2010 年開始，希臘股市失卻了二分之三的價值，而在當前的金融悲劇之下，股票交易困鎖於 0 。不過分析師表示，假設希臘政府決定私有化部分國有企業來籌措資金，Hellenic 前景可望獲得一絲曙光。
交易 11 倍未來收益，伴隨而來的是 5.2% 的股利收益率，希臘股市似乎並不昂貴（對比之下，紐約泛歐交易所集團交易 20 倍的收益）。Nadel 認為下挫有限，即便希臘採取激烈措施放棄歐元做為其貨幣，Nadel 指出：「股票市場依舊存在，只是是一座孤立小島，你得花一段時間奮力划過去。」 新聞來源：鉅亨網