經濟日報｜2026.08.24 01:49
輝達將於美國時間26日（台灣時間27日）舉行財報會議，牽動全球科技業神經，市場關注上季財報表現、營運展望及市場看法、Vera Rubin新平台放量進度、閉環投資、記憶體與CPU缺料議題、800VDC與CPO等新技術導入狀況、代理AI和AI工廠發展等七大議題。
華爾街樂觀人士預估，輝達上季獲利將創新高，資料中心營收年比估倍增，也會因增產GB300與推出Vera Rubin上調全年財測。
不過，零組件缺料議題恐讓輝達傷腦筋。摩根士丹利證券認為，在記憶體、晶圓製程、基板及其他零組件價格持續上漲下，輝達毛利率恐承壓。
法人分析，科技業近期面臨成本上揚壓力，主因上游原物料產能供不應求，因此，市場另一大關注焦點在於缺料狀況是否緩解。若缺料狀況持續，將可能影響輝達出貨進度，甚至拉長產品交期。
針對下一代Vera Rubin產品，輝達先前已確認在第3季開始出貨，大摩指出，在測試周期延長下，放量時程雖有可能遞延至第4季，但全年預估出貨量仍不變。
另外，隨著輝達新平台世代更替，算力規模龐大，資料中心運行所消耗的電量驚人，減少過程中的耗損將是重中之重，因此，800VDC、CPO等新世代技術將是算力持續擴張不可或缺的一環，而新技術往往也意味著新賽道以及更高的毛利，因此投資人關注輝達是否會在財報會議上，揭露新技術發展及導入進度，從中尋找下一波投資機會。
從應用面來看，輝達執行長黃仁勳先前指出，代理AI時代已來臨，面對全新的運算模式，輝達將進一步轉型為AI基礎設施公司，打造AI工廠，近日更是宣布與阿波羅、黑石、Brookfield、高盛及KKR合作，建立獨立的運算融資平台，計畫以超過5000億美元的第三方資金，投注於未來AI基礎設施相關建設。黃仁勳表示，這些融資平台將有助於客戶大規模取得稀缺的運算資源，並建構DSX AI工廠。
不過，這項舉措再度引發市場對於閉環投資的疑慮，擔心輝達不斷注資給客戶，再讓其回過頭來買自己的AI伺服器，搭建AI工廠，形成閉環資金流動。黃仁勳如何把相關閉環投資用途與效益「說清楚、講明白」，釐清市場疑慮，進而讓華爾街埋單，也是一大焦點。