第一金陳奕光：台股明年萬點不是夢！精選41檔ECFA受惠股
2010/08/20 20:30 鉅亨網 記者陳慧琳 台北
第一金 (2892) 投顧研究部副總陳奕光今(20)日表示，後ECFA時代來臨，兩岸經貿關係從此寫下新的一頁，台股明(2011)年萬點不是夢！在台股即將面臨蛻變之際，第一金投顧研究部就後ECFA時代，精選了41檔電子、金融、傳產推薦個股。
第一金今天舉辦「後ECFA時代投資方向」巡迴講座，由第一金投顧研究部副總陳奕光主講。
第一金總經理簡明仁致詞時表示，簽署ECFA代表的意義包括：一、兩岸關稅互免，台灣爭取免稅項目多於中國大陸，使台灣一年至少賺60億美元。二、有助消除服務業、金融業的入門障礙。三、投資保障協議一簽，台灣企業在大陸投資金額是大陸來台投資的10倍以上，有助於台商在大陸的投資保障。
台股目前市值僅成長1.7倍 明年上看萬點不是夢
第一金投顧研究部副總陳奕光指出，全球股市在歷經2008-2009年金融海嘯的震撼教育後，2010年上半年度再度面臨歐洲金融危機，中國大陸打房政策重創股市，一連串的利空測試，使得全球股市如同洗三溫暖，而台股在「Chi-Wan」的架構下已慢慢邁向復甦道路。
尤其兩岸又簽了ECFA，陳奕光引據香港CEPA經驗為例，他說，香港在CEPA帶動下，市值於2004-2008年成長了近4倍，相較台股則僅微幅成長1.7倍。隨著人民幣開啟匯率改革，亞幣看升，目前台股外資部分也出現匯入情形，顯示外資持續看好台灣市場，有助台股市值複製CEPA經驗以倍數成長。
陳奕光指出，觀察歷年台灣股市現金股息發放情形，將其除以股票市值，可發現現金殖利率約在2.88%-4.82%，第一金投顧研究部以今、明兩年發放的現金股息作出敏感度分析，可得出，今年股票指數在7249-9665點間，而明年台灣股市指數則可望達到11308-15078點間。
陳奕光說，若以股價淨值比(PB)計算，據2000年1月以來統計數據，台股歷史平均PB為1.71倍。而截至7月，台股的股價淨值為1.7倍，因此目前台股評價屬於中性，然而距前波2008年5月高點1.93倍尚有0.23倍的空間。
然而，比較兩段時間台灣的經濟狀況，不論在出口、內需等方面，都已經回到了金融海嘯前的水準，因此看好股價淨值比短期有機會回到1.8-1.9倍的空間，換算成指數約為8150-8600之間，長期則是看到回到2007年高點2.32倍，換算成指數約為10500點。
迎接後ECFA時代 科技、傳產金融都將見飆股
至於後ECFA時代對台股各產業別的影響，陳奕光表示，台灣科技業軟實力將凌架於硬實力。再者，ECFA早收以傳產為主，兩岸融合又將刺激台灣內需，因此整體來說，科技股、傳產金融都將受惠。
單就電子股來看，陳奕光指出，由於PC產業在2010第 3季出現旺季不旺，使得整個電子供應鏈表現受到衝擊，並低於原先已經下修後的預期，多數公司出現罕見的季衰退現象。
陳奕光提醒，在此氛圍下，多數大型景氣循環類股短線上都不適宜進場，尤其庫存調整方興未艾的上游族群與PC族群將首當其衝。因此，短期科技股的投資策略宜轉向財報績優股和下半年成長趨勢明確類股。
陳奕光建議，電子股部份可選擇：「Green Technology、Brand Is King(品牌為王)、5C 匯流Touch Panel、BIO-Technology、Components」等 5 大題材概念股。
而非電子部份，陳奕光認為，傳產在早收清單中受惠最多，其中包括石化、紡織、鋼鐵、機械、汽車零件等，將可直接受惠關稅逐年降至0%的優惠。
陳奕光指出，2008年金融風暴肆虐，股市動盪，高價股在當年度比例創近五年新低，電子類股佔比僅1.4%、非電子股佔0.37%，上市櫃公司超過百元價位的公司僅12家。
但2009年經濟落底至今，股市隨景氣復甦而好轉，百元以上高價股達50家以上，其中，傳產類股的高價股在比例上更是明顯提升，至目前佔傳產類股比重已超過1%，顯示2010年電子基本面孱弱，中國市場崛起，資金開始轉向獲利穩健、且受惠中國市場成長為深的傳產類股。

兩岸ECFA開啟台灣再簽多國FTA契機
整體來說，陳奕光認為，ECFA不只是帶給台灣與中國市場更緊密結合的機會，更是台灣與其他國家簽署自由貿易協定(FTA)的契機。
陳奕光指出，在前一段日子，台灣與新加坡也正式宣布將開始洽談自由貿易協定，可以預期的是，台灣在後ECFA時代將與更多國家簽署FTA，這對於以出口經濟為主的台灣，市場將更加寬廣。
陳奕光預期，未來台灣不論是在出口、內需、投資方面，都會有著與簽署ECFA之前完全不同的光景，在後ECFA時代，亞洲的繁榮，台灣將不會缺席，而馬英九總統所指的「黃金十年」的願景，在ECFA簽署的那一刻，就已經正式展開。