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《研究報告》升息尾聲 長天期投等債潛利足



時報資訊
2023年11月17日 週五 上午8:27



【時報-台北電】美國聯準會（Fed）二度停止升息，投信表示，利率短時間內料仍將維持在較高水準，但整體升息循環應已到尾聲，天期愈長的債券可望愈受惠，建議鎖定長天期投等債有更好的表現。
群益ESG投等債20+ETF經理人曾盈甄表示，隨升息循環靠向尾聲，有望迎來利率拐點下，又以長天期債表現最為可期，觀察過去2019年聯準會暫停升息期間各天期BBB級公司債指數報酬表現，20年期以上BBB級公司債指數漲幅來到21％，漲勢最為凌厲，可見在升息末端的階段，布局於長天期BBB級公司債後續的資本利得空間值得期待。
ESG永續經營已是全球主流共識，近年來資金持續流入ESG相關資產，且重視ESG的企業，過往來看在營運與獲利表現上也相對穩健，債息派發亦穩定，自然是市場資金關注的重點之一。綜合前述，建議可將20年期以上ESG BBB級投等債ETF納入投資組合，一次兼顧收益、資本利得潛力、ESG穩健大趨勢。
台新靈活入息債券基金經理人李怡慧指出，Fed後續升息機率低，有利債市表現，尤其是長天期或品質穩健的BBB級以上投資等級債。依據歷史經驗，Fed暫停升息至降息後一年，投資等級債報酬表現皆優於非投資等級債。
在全球監管機構要求，及客戶需求成長下，ESG基金規模與市占率出現快速攀升，以歐洲為例，超過75％的壽險與退休基金於去年後將停止購買傳統基金，轉往投資ESG產品，看好具ESG優勢的投資等級債後市表現。
?豐環球高入息債券基金投資組合經理蔣智安認為，對債市投資人而言，過往Fed暫停升息都標誌著市場利率見頂的訊號。其中根據彭博資訊數據顯示，統計全球綜合企業債（美元避險）指數成立以來，歷經2次Fed升息循環，當暫停升息後的1年及2年間，指數皆能提供正報酬的表現機會。加上其指數自成立以來，波段下跌逾10％共計3次，顯示波段下跌逾10％為相對少見的機會，提供債市投資人可適時進場的布局時點。(新聞來源 : 工商時報一巫其倫／台北報導)