2022/11/25 15:40

國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

昨天美股因感恩節休市導致今天亞股沒有明確方向，大部分重要指數都是維持在平盤附近震盪整理，台股也跟著呈現震盪的格局，成交量能維持在2300億左右，終場指數下跌5點，指數收在1萬4778點，市場觀望氣氛比較重，主要受到週末即將登場的縣市長選舉影響。

訊息面的部分，10月證券劃撥餘額大幅下滑，創近4個月的新低，單月的降幅也是2010年歐債危機以來，單月最大減幅，顯示市場動能確實有明顯降溫，加上M1B跟M2再次出現死亡交叉，資金動能降低，導致近期指數出現大幅反彈格局的情況下，一般投資人仍會選擇退場觀望的格局，融資餘額還是維持比較低迷的水準，對於指數動能會有些許影響，但是在籌碼持續沉澱下，反而有助於指數後續震盪走高，所以整體架構籌碼面仍然維持正向格局。

再來國際訊息的部分，主要還是受美國聯準會利率會議影響，大部份官員有提到，在今年不斷升息之下，通膨的確有明顯降溫，所以後續升息步調有可能趨緩，但強調即使放緩，升息幅度並不會因此縮減，甚至升息時間表持續拉長，終端利率有可能比先前預期還要高。

提醒投資人，市場關注的焦點仍在升息的速度，由於Fed今年多1次升息3碼，導致市場預期落空，進階使全球股市前3季震盪走低，不過12月市場普遍預期有機會僅升息2碼，且機率來到7~8成，後續若成真，也可代表今年Fed升息3碼的步調已經結束，後續即使升息持續，但在腳步放緩的情況下，對經濟面的衝擊將會大幅降低。

11月起，資金出現反向流動的格局，美元開始轉弱，帶動台幣轉強，資金快速流入，外資轉為偏多操作的格局，加權指數、台積電短線漲多，距離月線的乖離過大，短線轉為震盪整理的格局，可以等待後續均線慢慢上來，整個乖離率的問題解決後，指數包含電子權值股都有再轉強的機會，在近期震盪整理的時間點反而是很好的投資機會，可以把手上的資金分成多筆，等待指數震盪翻黑可以持續做布局。