市場目前普遍押注民主黨總統候選人拜登將贏得11月3日美國總統大選，但萬一最後結果是現任共和黨籍總統川普連任成功，料將重演四年前市場措手不及、慌忙調整投資組合的歷史。面對這種大爆冷門的風險，投資人該如何防範？
投資專家指出，時空環境已變，若川普再度意外勝選，投資人應變方式不能再沿用2016年的老招數。

巴隆周刊（Barron's）報導，Wolfe Research首席投資向策略師森耶克（Chris Senyek）在研究報告中提到，川普還是有一條窄路可通往勝利。比方說，即使三個關鍵搖擺州密西根州、賓州、威斯康辛州輸掉兩個，假如2016年川普獲勝的其他州全都守住，最後仍可能當選。若選後局面維持現狀——川普掌白宮，國會兩院主控權分屬不同政黨——森耶克認為，川普第二任仍將大量仰賴行政命令和法規調整。

不同的是，2016年對投資人管用的招數，如今不能再故技重施了，一大因素是美國經濟現在陷入大蕭條以來最糟的衰退，而且聯準會（Fed）表明利率在可見的未來都會維持在接近0%的水準。反觀2016年大選過後，當時成長展望明顯好轉，導致利率和大宗商品價格走高，美元也挺升，投資人滿心期待大幅減稅和擴大基礎建設支出，很少人預料到貿易戰將大打出手。

這回情況不一樣了。所以投資人的應變操作應鎖定特定類股，而不是整體大盤帶來的機會。
森耶克說：「川普若是連任，會導致同樣的成長展望、利率、商品或美元走勢嗎？我們不認為會如此。我們認為，股市最大的反應，會出自於特定產業的驅動因素，而不是總體經濟假設。」

假如川普勝選，姑且不論國會組成為何，森耶克預期傳統能源公司將是立即受惠者，尤其是煉油業者和中游公司。國防支出也可能在川普第二任擴增，因此國防承包商類股也可以買。

更長期來看，監管環境更友善與市場波動率升高，可能嘉惠大型銀行股。

大型科技公司也可能鬆一口氣，因為在川普執政下，面臨的監管壓力會比較輕。TS Lombard首席經濟學家布里茲（Steven Blitz）與策略長西西奧尼（Andrea Cicione）指出，拜登政府可能基於反托辣斯理由，對科技巨人採取更強硬的立場，而他提議調高企業稅率，也可能還沒付諸行動就觸動科技股賣壓；相形之下，川普對大型科技公司向來「相當寬容」。

如果川普勝選，短線該賣什麼股票呢？顯然是綠能股，許多近來已隨拜登民調領先而大漲。賣出清單也包含一些可望因綠能基礎設施法案過關而受惠的個股。iShares全球乾淨能源指數股票型基金，內含Vestas風力系統、Verbund、第一太陽能等公司，過去一個月來暴漲近23%。

另一群股票也面臨風險：對美中關係緊張最敏感的公司。川普再做一任，可能意味美中貿易衝突可能再度升溫，或許會祭出更多關稅、又一波科技限制，以及更廣泛的脫鉤行動。

森耶克建議減碼與中國或全球貿易關係緊密的分項產業，包括金屬與礦業、汽車與汽車零件、農產外銷公司、資本財，以及半導體公司。

若川普勝選，原先因寄望拜登上台擴大財政刺激而大漲的股票，也可能遭失望性賣壓打回原形，包括建材、汽車零件、消費者金融等分項產業。

分析師建議靈活調整持股，但也警告若是全面調整投資組合或大拋股票改抱現金的風險。RegentAtlantic投資長柯達洛（Chris Cordaro）說：「別忘了，2016年市場起初很害怕川普勝選。投資人如果弄錯時機，處境可能遠比以不變應萬變還糟糕。」