操盤心法－蘋果鏈聚焦 傳產看好內需、環保產業
2016年08月08日 04:10
富蘭克林華美投信傳產組主管 楊金峰
市場分析：美國聯準會不急於升息、英國央行在例行會議上7年來首度降息並重啟量化寬鬆政策，主要央行貨幣政策意向仍相當寬鬆，持續推動資金回流亞洲市場，台股也持續受惠外資資金買盤挹注，過去1周在權值股台積電維持強勁走勢，由半導體、光電、零組件等電子類股帶動下，大盤指數攀抵去年7月以來新高價位。
觀盤重點：

市場大多預期聯準會第4季升息的機率偏低，歐日央行下半年仍有加碼寬鬆的機會，顯示在未來一段時間內，市場仍處於相對寬鬆的環境，充沛流動性提供全球股市強勁支撐，尤其台股逾4％的股息收益率，在亞洲地區名列前茅，且台股本益比約16倍、相對低於5年平均值約17倍，台股股息收益率相對多數新興市場為優。
加上台股企業獲利空間具有潛力，因此，當全球資金量充沛時，即能吸引外資流入台股市場，今年以來台股獲外資淨買超金額即已突破百億美元，高居亞洲各國股市之冠。
投資建議：
因美股財報優於預期、8月除權息行情支撐指數維持強勁，而台灣第3季GDP可望見到改善或略為正成長，加以電子產業旺季來臨等利多加持，只要外資操作未明顯轉空，預期台股中長期偏多趨勢不變，惟指數見高後，投資人心態將趨於謹慎，短線以高檔區間震盪為主，中期則可觀察與台股連動性高的費城半導體指數未來是否持續創新高，作為趨勢轉折參考。不過，台股雖受限價量背離而影響上漲動能，使指數處於高檔震盪，但個股表現仍有十足的空間，像是市場預期iPhone銷售預估好轉將提高台灣供應鏈獲利，相關企業與上下游個股將是適合長線布局之良好標的。
由於蘋果iPhone新款手機將於第3季推出，生產線於第2季就開始運轉，根據外資券商最新全球手機調查報告指出，目前超過2億的iPhone用戶尚未更新到較大螢幕手機，該族群將是蘋果新款手機iPhone 7需求量成長的關鍵，預估此波手機升級潮可望提高明年的營收表現，因此上修對蘋果手機的銷售預估值，這也為台股供應鏈廠商挹注正面作用。
另外，汽車電子具有長期趨勢，加上新政府的政策效應，預估未來5年將持續成長，目前短線有部分個股出現回檔趨勢，後續可再評估第4季車用電子族群的營收與成長動能，作為伺機加碼的指標。
傳產部分，中國大陸在一連串的寬鬆政策後，經濟情勢已顯露止穩跡象，看好部份內需消費與環保產業發展，而台廠有不少在越南、印尼等東南亞國家設廠的傳統產業，其需求端大都為北美與歐洲市場，但工資較中國具備優勢，加上TPP的進展亦有利營運前景，雖近期部分產業出現客戶庫存修正情形，仍看好其後續發展。
(工商時報)