聯合晚報 群益證券衍生商品部
520總統就職演說結束後，如市場仍呈現低迷的交投，或許就必須使正視波動下降的風險。一方面大盤指數糾結在短期均線區，目前並沒有進一步測試8，000點與10年線的意願，猜測上行又會發現內外資法人的動向並未轉買。另一方面，台積電沿半年線與12日均線上方試圖止穩向上，自然提供市場指數不易再破盤的憑藉，但與大盤相同，依舊缺帶動方向走勢的價量產生。
成交量的的低迷反應在權證市場中，更出現低量帶來的不一致性或缺乏解釋力，總成交金額占大盤比偏低之外，累計上周一至周四的交易量，認購總計賣出2.8萬張、認售2.1萬張。權利金的變動也是屈指可數，顯示市場部位變動的意願極低，等待成了主軸。然而上周五本來在權證市場就不易積極建倉，何況現階段市場並無明確的方向性。
在認購權證上，較大的買超集中在T50反1、樂陞、聯發科與同致；認售權證加碼上，加權指數、碩禾、台達電與可成相對受市場注意。市場減碼較多的標的包括：可成、兆赫、國泰金、儒鴻、宏達電與F-麗豐等。但若從減持的權利金觀察，除可成外，鈊象、網家與智易，發行商回收的權利金較多。認售的減持，綜合張數與權利金的影響，F-TPK、同致、宏達電與晶電的影響較為明顯。
成交張數最多的台積電，並沒有明顯的部位增減持，但在較冷清的一周中，可再次發現ETF的標的重要性似乎持續上升，除了加權指數、0050與T50反1外，S&P反1、元石油、T50正2與上證2倍等，以期貨為主要部位ETF的權證，相對上的部位變動需求相對突出，顯示在ETF市場成長的同時，其權證市場也同步擴量。
建立在波動性下降方向不顯著的前提下，大立光是否向上突破？鴻海能否擺脫僵局？回守92元上方的蘋果是否續有表現，可帶動台股大區塊的表態。
此外，第2季大單回流，但也有外資保守以對的漢微科，股價持續挑戰200MA及歐系外資調升評。股價長紅挑戰中長期均線區的景碩亦重獲市場關注。相對上，半導體族群如能引領，其族群性同樣具代表性，上述狀況均可提供打破波動下降風險的假設。
車用零件、工具機、生技、橡膠、文創與網通等族群的相對性表現變成市場持續追逐的對象。以短線的立場，觀察12MA向上突破的短期機會，亦或可為市場在缺乏明顯動能下的技術操作理由。而聯準會的偏鷹派立場，持續帶給匯率、油價與美股的波動，這也持續提供元石油(00642U)、S&P的槓桿(00647L)與反向(00648R)的交易機會。