2015年06月05日19:35
美股此波多頭行情持續過久，已逾3年半（925個交易日）未修正，是平均周期357天的2倍以上，德意志銀行（Deutsche Bank，德銀）報告指出，儘管不代表有立即修正風險，但投資人應提高警覺，今夏拉回整理逾5%的可能性高；流動性風險指標TED（泰德）利差也來到2年半高點，同樣預示著夏季修正可能不遠。
股價自波段高點拉回超過10%即為修正。1990年代中期，美股在拉回整理10%之前，也曾長達7年內未修正，但該波行情最終在1997年10月以悲劇收場，由亞股的「迷你崩盤」引爆全球賣壓。
德銀報告指出，當前美股距離上次修正已900多個交易日，為史上第3長。考量今年美國經濟表現並未如預期好轉，企業營收與獲利表現同樣令人失望，美股看來相當昂貴。
德銀首席美股策略分析師比安科（David Bianco）指出，有3大因素可能引爆美股賣壓，包括美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）首次升息時機不當、美元走強及公債殖利率上升過快。
德銀並建議，投資人應重新檢視自身資產組合，但並非賣股退場，而是在跌勢中尋找買進機會，因為股市總在修正後上漲。為避開波動，建議遠離「老品牌或是面臨激烈競爭的消費類股」，以及「大宗商品與工業資本財生產商」。
Pension Partners首席策略分析師蓋德（Michael Gayed）也指出，TED利差指標透露出市場可能即將步入震盪期，距離夏季修正可能不遠，風險的影響將大於報酬率。該指標走升常預示著金融市場將發生重大流動性事件，屆時TED利差還會急遽飆高。TED利差自2013年底來緩步走升，目前處於2年半高點。
TED利差是3個月美元LIBOR（倫敦銀行間拆放利率）與3個月期美國國庫券殖利率利差，也就是銀行彼此拆借利率與無風險利率的差距，利差愈大代表銀行彼此拆借意願愈低，流動性風險愈高。（陳韋廷／綜合外電報導）