美企砍投資衝利潤 恐傷身
美國企業利潤率屢創新高當然是好事，但投資人開始擔心，企業壓低投資以拉高利潤率的做法最終將傷害公司體質。
商務部最新公布的企業獲利數據，再次顯示美國企業營收成長速度勝過整體經濟：第四季稅後盈餘年比成長率4.8%，高於未經通膨調整的國內生產總值（GDP）成長率4.1%，帶動獲利占GDP比率（整體經濟的企業利潤率指標）上升至11.1%的歷史高點。
分析師預期企業利潤率將持續攀升；史坦普資本IQ公司預測，史坦普500指數成分企業今年盈餘可望成長7.4%，遠高於營收的成長幅度3.8%。這可能是個危險訊號，原因不在於公司可能無法達標，而在於它們會採取哪些手段來提高利潤率。
推升企業利潤率的主因之一，是公司透過延後聘僱員工及加薪，嚴格控管成本。根據勞工部統計，過去五年來通膨增速高於民間部門薪資成長幅度。同時新設備支出也遭刪減，據史坦普資本IQ公司，史坦普1500指數成分企業的總資本支出過去五年每年僅成長0.8%。
低利率使許多公司能夠透過再融資債務削減利息支出。根據美商銀美林的公司債主要指數，投資級公司債的實際利率目前為3.1%，遠低於2007年12月的5.8%。
透過停止招聘或不更新設備來壓低成本，並不是長久之計，且長期利率在明年傾向上升，但公司仍渴望達成高利潤率，誘使它們繼續壓低投資，最終恐招致營收衰退的苦果。