量能急縮 多頭力道不出
太平洋證券
2008-12-08
上週五台股加權指數低開後狹幅震盪，尾盤指數低點拉抬，終場收一留有上下影線的小紅k棒，加權終場下跌29.87點或0.70%，為4225.07點，成交量縮小為401.85億元。上週五傳產轉弱呈現小跌的走勢；電子類股在台積電、聯發科等權值股調降第四季營運預估後，預期下週其它公司所宣佈的資料也不會，但利空似乎有鈍化的現象，終場電子類股指數僅是下跌0.86%；金融和觀光類股反到收紅，支撐起上週五的盤面。在政府開放放空的禁令後，雖然融券強數迅速增加，但成交量卻沒能有效地放大，上週五還創下僅是400億左右的近期低量，顯示投資人氣並未回籠，指數上攻的力道不足，持續盤跌的可能性很大。
法人籌碼面：上週五現貨三大法人之外資賣超21.63億元，投信賣超4.63億元，自營商買超1.36億元，三大法人合計賣超25.15億元，外資已連四日賣超，但上週五金額已較前三日縮小。在期貨市場籌碼上週五三大法人在期權部位是累計未平倉契約金額淨額持續淨多單，合計部位數為 115.49億元，較上週四增加淨多單7.23億元，主因為外資持續增加淨多單，但相較之下上週五自營商和投信則是增加淨空單。
十二月台指期上週五亦是走勢震盪，早盤緩步上拉，盤中急跌後尾盤再一波急拉，單日多次上下來回，但整體的高幅度皆未能超過上週四的範圍，屬於狹幅震盪的走勢，終場小漲 37點或0.89%為 4179點，逆價差收斂為45點。金融期上週五走勢較強，在金融指數僅是上漲0.30%的時侯，金融期卻是上漲了2.41%，且在逆價差轉正，重新站回上週四失守的十日均線；而電子期亦是較電子現貨強，有上漲1.38%的幅度。
選擇權部份：買權未平倉量增加14537口、為387344口，賣權未平倉量增加8537口、為237190口，賣/買權未平倉比為 61.23%，與上週四變化不大。十二月合約最大買權未平倉量序列為4600點合計35033口，而賣權最大未平倉量序列為3600點合計41844口。十二月契約隱含波動率部份：買權隱波減少加為47.05%，賣權隱波減少為54.37%，由於指數維持小幅震盪，使得買權權的隱波都有減少的現象。
綜合以上：上週五加權現貨早盤開低反轉上攻，因回檔的下跌滿足區之到，本預計指數會在此形成反彈，但量能急縮多頭攻擊受阻，失去了反轉向上的機會；目前三道均線已集結在4350附近，上漲的壓力很大，指數若不能帶量一次突破，將還是持續盤跌向下的走勢。