康和投顧晨間投資焦點

盤勢分析

5日盤勢受到全球股災影響，表現並不好，以全週來看，跌幅9.15%，是2008年10月中以來最大跌幅，加上信評公司標普於週六將美國債信評等從最高三A級調降，因此盤面必然還會反應此利空，以目前中空趨勢格局已形成看來，低點仍可能再出現，但短線跌幅深，負乖離過大，可能有反彈機會，建議逢反彈減碼持股，短線以技術面觀察7600點左右有支撐，目前建議投資人仍需觀察國際股市何時能消化利空訊息，使盤勢止穩，但危機也是轉機，因此止穩後先前的強勢族群估計仍將會成為盤面重心，投資人仍須小心等待機會來臨。

國際股市
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國際評級機構標普將美國長期主權信用評級由“AAA”降至“AA+”，評級展望負面。這是美國歷史上首次失去AAA信用評級。標普指出，調降評級主要由於美國政府與國會達成的債務上限協議，缺少標普所預期的舉措以維持中期債務穩定。同時，標普維持美國短期主權信用評級“A-1+”不變，評級展望負面。AA+評級意味著美國國債信用水平低於英國、德國、法國、加拿大等國國債的水平。
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義大利很快變成歐元區可能倒下的最新一張骨牌，許多投資人擔憂，該歐元區第三大經濟體，可能太大，無法挽救。歐洲央行說，已同意購買義大利公債，交換大規模了削減預算。
過去一週美國國債上限引發的問題，本週轉為國債降評的影響，而歐債也逐漸漫延未停止，本週歐美債的問題將持續發酵，就看美國政府的下一步救市措施何時推出。

焦點個股推薦
台積電(2330)
康和預估台積電2011年合併營收為4324.6億元(YoY +3.1%，原先預估+9.5%)，毛利率47.4%(原先預估48.5%)，稅後淨利1539.0億元(YoY -4.8%，原先預估2.3%)，EPS5.9元(原先預估 6.37元)。目前訂單及技術領先程度推估，在需求不減情形下，以11年EPS5.9元計算，建議區間操作，目標價77元(13xPE)。

創意(3443)
研究員預估創意11年營收90億元較10年衰退10%，稅後盈餘6.2億元(YOY+2.6%)，EPS4.6元;第三季營收成長10%但不如預期，且第四季成長5.9%，因此投資建議:區間操作，目標價115元。

第一金(2892)
預估第一金2011年稅後盈餘91.56億元（YoY+30.2%），以除權與現增後股本計算，稅後EPS為1.19元。建議區間操作，目標價27.0元（1.6x 2011E BVPS），上檔空間13.4%。

順達科 (3211)
預估3Q11營收為60.4億元 (q-q 14%/ y-y 27%)，稅後淨利4.1億元，EPS 2.8元；2011年營收為228億元，稅後淨利15.7億元，EPS 10.8，目標價150元 (14X PER)，隱含上漲空間18%，建議可逢低買進。


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