操盤心法－熱錢持續發酵，台股整理過後將創新高
2011-04-23 01:33 工商時報 寶來投顧副總經理 王兆立
盤勢分析：上周全球股市漲勢停頓，進入整理架構，市場開始擔心回檔幅度，保守者認為台股不只會再跌破8,070點且會往下出現另一次的大修正；中性者認為會拉回8,070低點附近，打第二隻腳；樂觀者認為指數回檔空間有限，半年線8,600點或3月29日低點8,522點附近，就有支撐（樂觀者屬少數），從近期的融資減少及本土法人著墨不深等，看的出來市場心態屬於謹慎看法居多。
不過，觀察匯率，黃金價格及油價多頭趨勢，S＆P500 VIX周四收盤創美國金融風暴新低，顯示市場信心仍強，只是大家追價的意願相對減弱，主要是短線漲多且台股進入財報公佈高峰期，加上第2季的電子股傳統淡季或供應鏈斷鏈未釐清等，預期財報公佈結束後，類股或個股的股價也已經調整差不多，反而有機會出現一波上漲走勢。
歷史經驗告訴我們，地緣政治動盪或許影響到油價但要讓全球的經濟由成長出現衰退，機會不大，畢竟這不是大國之間的軍事對抗，可能讓景氣出現反轉向下的應該是由經濟事件所引起的現象，如亞洲金融風暴、科技破沫、美國金融風暴等，未來市場或許擔心破沫，但目前看來應該是泡沫還未被戳破，預期指數整理過後還有再創新高的機會。
類股分析：
金融股近日強彈，中長多格局沒改變，股價若拉回，中長線操作者可留意買點，主要是股價基期低及兩岸參股及入股及開設分行等題材，加上資產重估等具有淨值提高的利益，目前金融類股股價淨值比約1.35倍，觀察過去合併或入股的個股，一般以股價淨值比的1.5倍到2倍為範圍，預估中長線仍有不小的上漲空間。
低股價淨值比且PE相對低或有被併購題材者為佳，彰銀、台企銀、大眾、開發金、台新金等為主，另外，中信金、第一金、兆豐金、玉山金等可一併留意。電子股近期股價受到斷鏈或財報匯損（新台幣升值）衝擊等，股價出現拉回走勢，弱勢族群集中在IC設計、NB、太陽能等，強勢族群以宏達電、大立光、TPK、可成或部分中小型股為主，顯示電子股買盤相當偏頗，研判在4月底財報公佈結束後，目前弱勢的個股只要獲利數字不太差，預期會有較大幅度的反彈，近期股價大漲的個股則須提防季報公佈後的利多鈍化回檔。
從此波的傳產股輪動結構來看，資產營建、運輸、原物料、中概等都已大波段上漲過，目前還未波段大漲的似乎就在生技類股，其基本面在「海峽兩岸醫藥衛生合作協議」及十二五規劃且今年生技公司的營運普遍成長，還有中國、美國、日本等醫改題材，而國內新藥在FDA的臨床也陸續傳出佳音等，將有利生技股上漲。
投資佈局：
預期財報公佈結束後，類股或個股的股價也已經調整差不多，有機會出現一波反彈或上漲走勢，建議持股比重5成附近。預期第2季的主流以生技及金融股為主，可留意曜亞、永信、東洋、太醫、中天（去年EPS 1.84元，今年首季EPS 1.7元，已完成全中國大潤發鋪貨，預估保健食品台灣2012年突破1000億元，中國2013年破兆元）。
電子股在財報公布後，有機會出現較大幅度的反彈，可留意跌深且低PE的個股，金融股以中長線佈局為主。