經濟日報｜2026.08.06 00:10
2006年，高雄街頭，一家名為「貢茶」的手搖飲店開門營業。當時台灣手搖飲市場百家爭鳴，珍珠奶茶、泡沫紅茶店隨處可見，很少有人會想到，這個誕生於南台灣的品牌，20年後竟能吸引國際私募基金接力收購，企業價值超過新台幣200億元。
隨著中國大陸手搖品牌的興起，已成為台灣手搖飲最大的競爭者之一，未來要擴大市場，必須要有強有力的後盾。
國際資本三度接棒 從街角飛向國際
台灣手搖飲品牌貢茶（Gong cha）成為國際資本市場聚焦的焦點。美國私募基金貝恩資本（Bain Capital）近日宣布收購貢茶，交易金額逾6.35億美元（約新台幣202億元）。
這是貢茶成立20年來第三度由國際私募基金接手，從日本私募基金Unison Capital、2019年的TA Associates，到如今的貝恩資本，貢茶已從一家台灣手搖飲品牌，蛻變為國際資本眼中的全球消費品牌。
貢茶成立初期，和許多本土品牌一樣，靠著現泡茶飲與加盟制度快速展店，並將觸角伸向海外。韓國，是改變貢茶命運的第一站。
台灣手搖飲文化在韓國掀起熱潮後，貢茶迅速打開知名度，也吸引國際資本注意。2014年，日本私募基金Unison Capital先投資韓國事業，隨後進一步取得台灣母公司控制權，整合全球品牌、加盟制度與供應鏈，原本分散各地經營的貢茶，開始擁有一致的品牌管理與國際營運架構。
2019年，美國私募基金TA Associates接手後，貢茶又迎來第二次蛻變。集團成立全球控股公司、強化加盟管理，並積極布局日本、美國、歐洲及中東市場，讓貢茶從亞洲茶飲品牌，逐漸成長為全球連鎖企業。如今，貢茶已在全球30多個市場擁有超過2000家門市，成為全球最具規模的手搖飲品牌之一。
今年8月間，貢茶再度迎來新主人。美國私募基金貝恩資本宣布收購貢茶，交易金額逾6.35億美元、約新台幣202億元，這也是品牌成立以來第三度由國際私募基金接棒。
為何一家賣奶茶的公司能值200億元？
很多人第一時間都會問，一家賣奶茶的公司，真的值200億元嗎，為何能開啟這一場國際私募基金的競逐賽？業內人士認為，真正的答案其實不是茶飲，而是品牌背後那套已經成熟的商業系統與商業模式。
對私募基金而言，貢茶最大的資產，不只是一家家門市，他真正值錢的，還有遍布全球的加盟網絡。相較於直營餐飲需要持續投入資本，加盟模式屬於典型的輕資產經營，總部透過加盟金、權利金、原料供應及品牌授權，就能建立穩定且持續的現金流。
更重要的是，貢茶已建立一套高度標準化的全球營運模式。從茶葉採購、原料供應、教育訓練，到品質管理、數位會員與加盟制度，都能快速複製到新的國家與市場。對投資人而言，真正值錢的則是一套可以從東京複製到紐約、再從倫敦複製到中東的商業模式。
當然，品牌本身也是另一項重要資產。當消費者在不同國家看到Gong cha招牌，就知道能喝到熟悉的味道，代表品牌已建立跨國辨識度。這樣的品牌信任，不是一朝一夕能建立，也是後進品牌最難追趕的競爭門檻，也是最深、最廣的護城河。
從2006年高雄街角的一家茶飲店，到今天企業價值突破200億元，貢茶帶來手搖飲品牌的成長故事，也代表一個台灣消費品牌完成全球化、獲得國際資本重新定價的過程。