央行狂掃金條 法人：川普關稅與降息預期助攻 中長期金價仍具上行空間

• 2025.08.20 
 
• 15:39 
 
• 工商時報  黃惠聆

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黃金期貨價格走勢圖
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在全球經濟與貿易政策不確定性升溫下， 儘管金價震盪，依最新國際調查顯示，各國央行持續看好黃金的戰略角色，法人機構亦指出，在美國降息預期、川普關稅政策及避險需求交錯影響下，金價波動雖大，但中長期仍具上行空間。
根據世界黃金協會（WGC）年度央行黃金調查，95％的受訪央行認為未來12個月全球黃金儲備將增加，43％的央行更計畫同步增持，創歷史新高。有趣的是，無任何受訪者預期減持黃金。調查指出，黃金在危機時期的穩定表現、通膨對沖及投資組合多元化功能，是促使央行持續買進的關鍵。
同時，73％的受訪者認為未來五年美元在全球儲備中的占比將下降，黃金與其他貨幣（如歐元、人民幣）的比重則可能上升，這代表去美元化趨勢持續，黃金地位進一步鞏固。
安聯投信表示，美國9月降息機率升高，有利黃金走勢，建議投資人適度持有黃金與相關原物料，以分散投組風險。雖然川普高額關稅政策仍為主要不確定因子，可能牽動全球原油需求及大宗商品價格，但黃金因其避險特性及央行買盤支持，仍具中長期吸引力。
安聯進一步指出，銅因政策與關稅影響供需緊俏，鋼鐵則偏弱勢；能源市場則因OPEC產量回復而承壓。相較之下，黃金持續受各國央行青睞，具備抗震性。
期元大S&P黃金ETF研究團隊指出，近期金價劇烈震盪，主因市場一度誤傳美國將對金條課徵對等關稅，引發避險買盤急升，隨後川普澄清不課稅才讓金價回落。該團隊分析，雖然川普延長對中關稅90天並展開新一輪協商，使投資人避險需求短暫降溫，但美國就業市場惡化及CPI溫和，進一步推升降息期待，加上全球央行去美元化趨勢與穩固買盤，對金價下檔形成有力支撐。法人提醒，在政策與市場變數仍多的情況下，投資人應嚴守操作紀律，設好停利停損點，以因應波動。