【經濟日報╱記者李淑慧、邱金蘭／台北報導】 2010.11.04 02:16 am
金管會全面檢討興櫃轉上市櫃的承銷制度，擬訂定「盈正條款」，檢討初次上市櫃股票承銷價的訂定，希望與興櫃價格連結，如仿照增資案承銷價不得低於市價九成等，避免暴漲暴跌，並減少人為炒作空間。
承銷價規範一旦敲定，將影響興櫃股票轉上市櫃的承銷價、掛牌價，但預期也可減少股票暴漲暴跌及可能的人為炒作。
根據券商公會現行規定，上市櫃公司辦理現金增資等SPO（二次發行）案件，承銷價的訂定不得低於市價的九成；若是公開申購，則是不得低於市價的七成。但初次上市櫃（IPO）案件目前沒有規範。
金管會官員表示，IPO案件跟SPO案件情況不同，上市櫃公司的現金增資案，因上市櫃公司已在集中市場買賣，有所謂的市價可供參考，從興櫃轉上市櫃的公司，因興櫃是採議價系統，不是集合競價，因此「市價」是否具有參考價值，見仁見智。
盈正事件後，金管會已指示券商公會研議，是否仿照SPO，對初次上市櫃案件的承銷價訂定合理規範，希望興櫃價格跟IPO承銷價格有一定的關聯度，如像SPO一樣不得低於市價九成等一定比率。
盈正在興櫃的價格是500多元，承銷價100多元，掛牌上市後，價格又衝到500多元，隔一陣子因公司績效因素，價格又掉下來。證券商表示，承銷價訂太低，對公司及股東不利，訂太高又可能讓承銷商賣不出去，兩者為求平衡，都是由承銷商跟公司協商訂出合理價位。
由於IPO承銷價多由承銷商與發行公司議定價格，市場也曾傳出，部分承銷商及發行公司可能利用壓低詢圈、承銷價，用人頭戶方式配售給「內部人」賺取暴利。因此若能有合理承銷價格，可減少人為操作空間。
證券業者表示，興櫃股票在外流通有限，承銷價格的訂定，最重要的仍是看公司基本面，還有類似的同業上市櫃公司表現，以及這家公司的優劣勢比較等因素後，訂出承銷價格。
證券業者認為，興櫃價格本身是否具有參考性，原本就有疑慮，如果將來承銷價格一定要跟興櫃價格作聯結，不論訂幾成都不一定是好價格。