本帖最後由 大衛王 於 10-04-29 21:36 編輯
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冠軍舊廠土地款入帳，今年EPS看9元續創新高
回應(0) 人氣(129) 收藏(0) 2010/04/28 10:02 精實新聞 2010-04-28 10:01:54 記者 林詩茵 報導
磁磚廠商冠軍(1806)去(09)年和今年在昆山舊廠土地拍賣入帳下，獲利EPS將連續2年改寫歷史新高。事實上，該公司去年兩岸營運均出現衰退，幸有100%轉投資子公司大陸昆山廠信益中國的舊廠土地拍賣入帳，獲利上升，09年稅後淨利估6.4億元，EPS 1.79元，改寫歷史新高紀錄。而展望今年，法人估該公司本業將小幅回升，但仍有土地款可以進帳，將使冠軍出現千載難逢的高獲利水準，全年EPS上看9元。
冠軍09年營收22.48億元，較前年下滑19.21%，本業的業績表現與前年相當。法人估，冠軍昆山舊廠土地標售第4季已有1.2億元人民幣(約5.4億元台幣)入帳，致全年稅後淨利約6.4億元，年增1.65倍，EPS 1.79元。
冠軍明(29)日將大動作在昆山新廠辦理廠慶，在業外大進補下，預估本業的基本面佈局亦將是市場關注的焦點。法人表示，過去大陸以分公司為營運主體，在管理不易且管理費負擔大下，業績難有起色，而今年度，冠軍改以代理制度，留下5、6家會賺錢的分公司，其他轉為代理商，是否有機會搭著大陸經濟成長的順風車，值得關注。
冠軍發言人廖蕙儀表示，目前冠軍大廠的年產能為1110萬平方公尺，較舊廠的850萬平方公尺約增30%，目前的產能利用率為90%，每年大陸的總產值為1.2億元人民幣。以此估算，單月營收貢獻約8、9千萬元人民幣，今年大陸業績有機會較去年成長5~10%。
台灣地區年產能為1200萬平方公尺，09年的產能利用率低於7成，至今年上半年亦相當。由於國內品牌市佔率有35%，雖然國內第一大廠，但由於進口產品成為豪宅必備品，冠軍產品市佔率在台難有往上空間。惟冠軍仍期待，今年下半年有部份營建交屋高峰，將有助台灣產能利用率慢慢攀升至80%。
冠軍近年已將重心移往大陸發展，希望當地的市佔率由第三大向第二大邁進，惟冠軍高層坦言，大陸市場是走價格戰，除當地透過經銷制度擴大市佔外，也希望增加外銷訂單，拉升產品的獲利表現。
法人估，冠軍台灣廠去年營收下滑達2成，今年可隨景氣回復而營收成長至08年水準；大陸廠則可成長5~10%，對母公司的獲利貢獻度可在3億元台幣左右。但今年，冠軍的業外仍是主要的獲利來源，該公公司銷售江蘇廠的總價款9.65億元人民幣，獲利7.65億元人民幣，去年認列12.5%，今年將全數認列完畢，可挹注母公司30億元的獲利貢獻，全年冠軍將出現千載難逢的高獲利表示，EPS上看9元。
由於冠軍今年高獲利後，明年業績需回歸大陸佈局基本面，因此大陸的策略、通路，以及價格與毛利率的競爭力，才是長期穩定獲利關鍵。