2022/11/17 15:04

聯邦投信基金經理人曾德瑋

美國11/16公布零售銷售數據優於預期，但近期聯準會官員陸續釋出鷹派言論，降低市場對升息放緩預期，致使美股4大指數均呈現下跌。雖然美國各項數據顯示通膨有放緩的跡象，但總體經濟並未好轉，未來幾季仍需關注獲利下修的風險，即使通膨高峰已過，通膨仍將維持在高點，市場也普遍認為明年聯準會降息機率不大。

台股方面，受到美股下跌拖累，早盤開低震盪，大盤指數一度跌逾150點，其中水泥及生技醫療族群相對強勢，弱勢族群為半導體與金融股。台股自10月以來上漲超過10%，主要受惠美股反彈帶動，但在遇到半年線壓力下，近兩日呈現震盪走勢。

從總體經濟的角度來看，電子產業仍在庫存調整及獲利下修階段，短線仍以跌深反彈視之，後續除美國通膨數據之外，也將持續觀察俄烏戰爭後續發展，以及中國防疫政策是否出現調整，美中歐3大市場是影響台灣製造業出口的主要因素。近期政院也在上月提出針對半導體發展的相關策略，相關條例已經通過政院審查，包含投資抵減、先進設備支出抵減等，將有利於半導體產業未來發展。

操作策略上，可關注基本面強勁的矽智財、車用、載板、伺服器等族群。矽智財IP族群先前受美國晶片禁令所影響遭到錯殺，不過短線基本面仍然強，且後續有望受惠大陸半導體自製化趨勢。車用零件則因缺料逐漸緩解及中國下半年推出補貼政策帶動下，有望逐步回溫。伺服器產業受英特爾（Intel）、超微（AMD）新一代平台帶動部分換機需求，有助於相關零組件單價調漲，目前伺服器需求也比其他3C產品更穩健。載板目前仍在獲利上升的階段，供需維持相對健康，2023年展望維持樂觀。此外，中長期也可關注綠能、儲能以及電動車相關題材。