中磊元大86購01 可布局

2018-12-01 22:45經濟日報 林婉琪
中磊元大86購01（032545），連結標的：中磊（5388），11／30收盤價62.6／+0.1元
經濟日報提供
中磊（5388）第3季營收85.1億元，季增率16.7%，受惠零組件供給改善和人民幣貶值，毛利率13.5%優於前季13%，因營業費用高於預期下，營業利益2.51億元低於預估值18%，不過季增率仍達143.2%水準。展望第4季，部分客戶提前啟動拉貨，因應明年起輸美網通產品關稅可能提升至 25%，法人看好中磊後市表現。
法人認為中磊營運可望重回成長，主因在於Home Gateway客戶從透過SI轉為Direct Account出貨比重越來越高，中磊已由過去ODM廠轉為SI廠角色，產品銷售由過去單一產品轉為提供整體解決方案，將有助於產品組合改善，此也反映在公司高附加價值的利基型營收占比逐年提升。
不論記憶體或是MLCC等零組件供需都已轉趨寬鬆，對於毛利率將有正面幫助。中美貿易戰發展愈演愈烈，美國2，000億元課稅清單包含多數網通產品，目前稅率10%但明年稅率將升至25%，過去中磊中國與台灣產能比重為9：1，但為協助客戶降低關稅衝擊，中磊預計提升竹南廠產能至整體產能30%，擴產後已能滿足銷美之IP Camera、Cable Modem等需求。
看好中磊後市的投資人不妨先以權證試單，例如中磊元大86購01（032545），該權證價天期長、價內外適中。