7000點牛熊拔河，獲利數字會說話
7月22日出現百年一見的日全蝕奇景，玄學派大師認為日、月、地球同一直線，萬有引力F1+F2引力加倍，易生自然界大變化，因此近日宜賣不宜買，結果天狗吃日卻是將中國股市7月21日的下跌2%長黑棒給一口吃掉，上海A股3496點再創波段新高。台股對於7084近關情怯，投資人大多小心翼翼，成交值也因此無法順利放大，對於漲幅較大的個股更是戒慎恐懼，短線上焦點在小型股、預期半年報不錯個股、以及明年展望佳個股上頭，這與香港股市的漲升內容幾乎一致。本期先探從各種角度切入，篩選出半年報數字與未來展望均優的金賺股，供忠實讀者參考。
美國買屋比租房子划算
中國股市持續走強並不令人意外，美國股市走強則是台股再攻7000點的新助力，而動力來源主要是經濟數據轉佳，以及企業獲利優於預期。之前市場預估美國第二季企業獲利是衰退34.2%，不過到目前為止，已公布數字者有七成以上優於預期，各國際券商也因此紛紛將科技股的評等向上調升。優於預期者例如，IBM(估每股2.02美元，實際2.32美元)、德州儀器(估0.18美元，實際0.2美元)、蘋果電腦(估1.15美元，實際1.35美元)、雅虎(估0.08美元，實際0.1美元)、奇異電器(估0.23美元，實際0.33美元)、開拓重工(估0.22美元，實際0.6美元)，金融股也不錯，例如JP摩根大通銀行(估每股0.05美元，實際0.28美元)、美國銀行(估0.26美元，實際0.33美元)。韓國的浦項鋼廠原預估獲利2795億韓元，實際數字為4310億韓元，LGD原估獲利1610億韓元，實際數字為3020億韓元，也相當不錯。
美國的超級財報週約到7月底結束，8月上旬則剩零星公司，不過美國的經濟數據逐漸有落底的跡象，應可適時發揮支撐力。例如零售數字從5月的-9.6%到6月的-9%，為連續第二個月縮腿，工業生產月跌率從5月的-1.2%，縮小到6月的-0.4%，7月紐約FED製造業指數從-9.41%縮減到-0.55%等，都優於市場預期。而房市部分的落底更值得留意，例如6月份新屋開工率意外回升3.6%到58.2萬戶，其中獨棟房屋開工率大增14%，則是創四年半以來的最大增幅。領先性指標營建許可也比前一個月大增8.7%到56.3萬戶，市場常用的NAHB建商信心指數則由15上升到17，這是近十個月來的新高。
美國房市從壞金剛變形成好金剛
近期有一則報導或可解釋美國房市的觸底現象。根據美聯社針對美國45個都會區所做的分析，每月房貸負擔與每月房租的差距已經大幅縮小，過去三年(到今年3月底)，這45個都會區購買中價位房屋，每月需繳交房貸的金額，與當地中價位房租的差距，已經從每月777美元大降到221美元，部分區域(例如克里夫蘭、亞特蘭大、印地安納波理、聖路易等)差距甚至不到100美元。在考慮房價已經連續重挫、利率低檔、房貸利息支出可以抵稅(首度購屋者若年收入不超過7.5萬美元，若為夫妻，二人年總收入不超過15萬美元，可享受房屋買價一成的聯邦租稅補貼，此項優惠到今年11月底止)，現在在美國，買房子已經要比租房子划算。這意味著美國房市的實質支撐已經出現，已經有法人在預估，過去二年拖累美國以及全球經濟的房市，會不會像變形金剛一樣，搖身一變，反而成為下半年景氣復甦的重要推手？倘若美國房市觸底，是否意味著，之前受國外連動債困擾的國泰金( 2882 )、新光金( 2888 )的股價也將實質性的落底？
有錢人在傷什麼腦筋？
中國只是將貨幣政策從「過度寬鬆」微調到「適度寬鬆」，主旋律仍是寬鬆，因為怕剛蹦出的綠芽又迅速枯萎掉。無獨有偶，美國FED主席伯南克7月21日在國會作證時表示，美國景氣已見到止穩跡象，但為確保景氣復甦，寬鬆貨幣政策仍將持續。據遠見雜誌民調中心針對「兩岸互動一年；馬總統滿意度」所進行的民意調查結果顯示，民眾7月份對馬總統執政的整體表現評價為35.5%滿意、52.3%不滿意，與上個月相較，滿意的比率下降5.2%，不滿意的比率則增加6.2%，滿意度再度下挫，且不滿意的比率也再次超過半數，在此背景之下，台股似乎不宜出現大幅回檔才是。
近期投資人追高信心都相當保守，認為上檔空間有限，擔心隨時可能出現千點回檔。不過倘若從有錢人的角度來看，似乎世界又不一樣了，他們傷腦筋的是倘若股票賣掉之後，錢要放在哪裡？銀行定存、RP利率都低於1%，原本精華區房地產是不錯的保值標的，不過經近幾個月的炒作之後，不論從租金的回報率、或者要不吃不喝23年才能在台北買新房等數據來看，房價也不便宜了，萬一買到山寨版的豪宅，未來下檔風險也不小。主管單位規定，從2010年1月1日起，投資境外基金超過100萬元台幣起，將開始課稅，稅率最高二成，這無疑降低了海外投資商品的競爭力。再加上目前國內並無適合的商品可供資金停泊，使用消去法之後，股市無疑是目前龐大資金最佳的去處。過去台股往往是一套錢搬來搬去，同一時段只有單一主流股，非主流股大多只能躲在牆角暗自垂淚，但是現在資金充沛，各自操作各自認同的主流股，已經是多元主流的時代，倘若只看大盤，成交量無法放大是一項隱憂，但是若細看多元主流股的指標股，則普遍是量價搭配得宜，這應是著眼於兩岸關係和緩的長線和平紅利行情。
Q3記憶體優於面板
近期美國的費城半導體指數、NASDAQ指數、南韓指數、台股電子類股指數等，這四種指數同步創波段新高，意味著全球電子類股明顯轉強。今年2月電子股出現急單，從下單到出廠約費時三個月，電子股就走了三個月的榮景，這一次又出現急單，是否又有為期三個月的行情呢？既然美國企業獲利能夠超出預期，現在市場預估美國的返校潮商機475億美元，比去年的514億美元年衰退7.6%，屆時是不是也有可能優於預期呢？這兩個問號，將是未來必需逐月追蹤印證的課題。全球第二大晶片製造商的南韓三星電子，7月初破天荒發表財務預測，表示第二季營業利潤可能是第一季的五倍以上，三星股價上漲14%，是帶領韓股勇創新高的大功臣，分析師認為，這正反映出電子大廠的強勢市場地位。
根據業者指出，近期不少封裝廠訂單滿載，NB第三季的季成長率已經從10-15%上修到20-25%，其中除了電池還在跌價之外，零組件都將漲價，光碟機也因為日本讀取頭缺貨而漲價，其中漲幅最凶悍的則屬DRAM，估計將漲三成。之前記憶體模組大廠創見( 2451 )董事長束崇萬也曾表示，相當看好今年第四季的DRAM，有機會挑戰每顆2美元。另外，業者亦指出，由於玻璃基板9月份之後將可充分供應，因此面板的調漲價格應該在8月份見高點之後回檔，倘若以這兩個預估來看，第三、四季當中，記憶體族群應該要比面板相對具成長動力。
根據永豐金證券統計，從2001年以來的三次循環，只要DRAM價格觸底之後，且未來一年內價格上漲(大於0%時)，DRAM股的股價都出現大幅度的上漲，不過若以機會成本來看，倘若DRAM上漲幅度不夠大，製造廠商未必能賺到錢，但是模組或者是通路廠商則一買一賣之間就很容易賺到錢，因此例如：記憶體模組的創見、威剛( 3260 )、勁永( 6145 )，受惠於飛索破產後轉單效應的旺宏( 2337 )、華邦( 2344 )，三星在台主要代理商至上( 8112 )，SRAM及NOR FLASH綁聯發科出貨的晶豪科( 3006 )、消費性電子綜合指標的群聯( 8299 )等，均值得留意追蹤。
數位相機2008年有八大代工廠，2009年只剩下四家，分別是華晶科( 3059 )、鴻海(併入普立爾)、佳能( 2374 )以及亞光(3019加偉創力)，由於日本轉單來台是越來越明顯的趨勢，因此數位相機族群即使漲多回檔，亦應該以中長線的角度來觀察。
慧友將找回往日雄風
不少原本股性溫吞的業績股，近期開始變為活絡，像是群光( 2385 )、正崴( 2392 )、華晶科、佳能、神基( 3005 )等，這股變形風已經吹到工業電腦族群，像是威達電( 3022 )歷年來EPS常態維持在3.3-3.8元之間，近期傳出7月營收將明顯成長，第三季展望將季成長五成，股價立即突破平台，可以約略感覺到，在場外充沛資金之下，只要有料的個股都有表現的機會。慧友( 5484 )為安全監控大廠，主要產品DVR60%、Camera31%，往年EPS高達3-4.5元，由於金融風暴，去年大約只有1.7元左右。由於新產品效益，今年前五月稅前盈餘2484萬元，每股稅前0.8元，較去年同期成長43%，略見成長活力。第三季將推出MPEG4 H.264的經濟版、DVRH.264旗艦級機種，及搭配IP Camera的NVR等產品，因此第三季業績將優於第二季。值得留意的是，慧友與神通搭配取得台北市政府錄影監控系統9億元標案，屬於統包性質，將在台北市1.15萬個重要地點安裝1.3萬的數位攝影機，並逐步汰換老舊的類比系統，更新後的數位監控，連行駛中車輛的車牌號碼都可以清楚辨識。慧友去年營收才21億元，多了9億元相當於成長42%，法人預估該標案將可貢獻EPS1-1.2元，若再加上原本穩健的本業EPS2元，則未來12個月的EPS約有3-3.2元的水準(因為是從今年下半年開始出貨)。觀察慧友過去十年當中，EPS在3元以上水準時，股價的年度高點大約都在60元附近，年度平均價格也約在35-40之間，未來慧友的業績若能回到3元以上水準，則股價的表現就相當值得期待。而業績能否挑戰3元？不妨逐月追蹤其獲利數字。
讓獲利數字說話
針對半年報的黑馬股，不妨留意一、第二季EPS高，上半年EPS高，目前本益比明顯低估者，二、上半年EPS未必很高，但是Q2業績比Q1大幅成長者，並且Q3展望明顯上揚者。年興( 1451 )自結上半年每股稅前1.1元，股價立即飆漲38.5%，預估儒鴻( 1476 )上半年EPS約1.25元、力鵬( 1447 )估0.6元，股價都相對低估。法人預估國喬( 1312 )上半年EPS近2元，立即以天量向上突破平台區，台聚( 1304 )、亞聚( 1308 )預估上半年分別為1.44及1.6元，均值得追蹤。連接線廠商良維( 6290 )上半年稅前盈餘上看2.5元，股價一路創新高，近期法人圈傳出鎰勝( 6115 )上半年EPS有3.6元的實力，也立即引發國內外法人的搶補。
本期先交叉探篩選出：信義房屋( 9940 )、聯發科( 2454 )、燦坤( 2430 )、勁永( 6145 )、台聚( 1304 )、力鵬( 1447 )、光洋科( 1785 )、士電( 1503 )、神基( 3005 )、台光電( 2383 )、映泰( 2399 )、合庫( 5854 )等，以供參考。