瑞信證上調聯發科目標價
2009-07-06 工商時報 【張志榮／台北報導】
聯發科（2454）第二季財報或許有驚人之舉，根據瑞士信貸證券半導體分析師張幸宜預估，受惠於出貨動能暢旺且幾乎沒有太大價格壓力，聯發科第二季每股獲利與毛利率將分別上看7.75元與57.5％，因而將目標價進一步上調至513元。
513元目標價，硬生生打破麥格理資本證券所給予的500元價位，儘管外資圈sell side對聯發科第三季營運展望看法出現嚴重分歧，但隨著第二季財報公布時間的逼近，看法倒是頗為一致的第二季獲利數據可望重掌股價多空氛圍。
以即將公布6月營收來看，張幸宜預估可能會僅較5月下滑5％，遠優於市場謠傳的下滑10％至20％，使得整體第二季營收將達280億元、較第一季成長17％、同樣優於公司原先所預估的6％至15％，其中主要營收成長來源為以印度、中東、拉丁美洲為主的新興市場手機晶片需求，聯發科幫助客戶搶攻市佔率。
張幸宜指出，加上聯發科幾乎沒有遇到太大價格競爭壓力，第二季毛利率還可由第一季的56.1％上看57.5％、同樣優於市場預期，致使第二季淨利預估可達83.2億元、每股獲利7.75元、較去年同期大幅成長63％。
按此數據來看，聯發科今年上半年每股獲利應可來到14.28元，張幸宜認為，顯然目前全年26或28元的市場預估值太過保守，她將今年每股獲利預估值調升至29.5元。
根據張幸宜預估，聯發科上半年手機晶片應已出貨1.4億顆，她認為全年有上看2.9至3億顆機會，若以全球市場10至11億顆來看，聯發科市佔率將上看27％，僅次於諾基亞、差距已拉近。
除了第二季財報數據外，近期外資圈熱炒的議題還包括美商高盛證券半導體分析師呂東風點名懸宕已久的高通（Qualcomm）WCDMA授權案可望在短期內敲定，權利金約為3％至5％，因而將目標價由435元大幅調升至480元。
除此之外，麥格理資本證券亞洲科技產業研究部主管劉華仁倒是頗為樂觀預估聯發科第三季營收可望創歷史新高、上看300至320億元、較第二季成長10％至15％，因此給予「表現優於大盤」投資評等、目標價上看500元。