華航本季每股估賺0.25元
油價飆漲 避險回沖利得大增
2009年06月16日蘋果日報
【陳慜蔚╱台北報導】油價漲破每桶70美元，雖增加航空公司用油成本，不過去年因油價避險導致大虧可望改善，其中4月仍有避險損失約10.87億元的華航（2610），法人分析，隨油價攀升，5月已開始出現避險回沖利得11.26億元，預估第2季將正式由虧轉盈，單季稅後純益12億元，每股純益0.25元。
終止虧損
華航在第1季本業已經正式由虧轉盈，營業淨利4.3億元，終止連續5季本業虧損的情況，而整體虧損主因為第1季回沖之前所提列未實現油價避險損失，使業外侵蝕本業獲利，今年首季稅後淨損29.6億元，每股淨損0.62元。
不過到了第2季，油價持續攀升，華航董事長魏幸雄在上月股東會曾說：「只要國際油價每桶超過44美元，原油避險不但不再虧損，還將轉回沖為收入。」以目前國際油價已經攀爬破每桶70美元，華航主管也指出：「目前的確已經開始出現回沖收益。」
以華航在第1季本業已經出現獲利來看，國內券商研究員分析說：「今年華航營運將不會再受到油價大幅波動影響，尤其今年以來，華航雖然貨運需求量趨緩，不過客運直航需求持續增加，整體來說，今年本業表現相對穩定。」
法人評估，華航在第2季本業營業淨利約可繼續成長至16.1億元，季增達108%，若再加上油價避險在油價回升之下，所帶動開始出現回沖利益，因此樂觀評估第2季每股純益可望由負轉正，推估單季每股純益達0.25元。
除了樂觀看待第2季表現之外，兩岸客運直航班次增加效益，估計也將從第3季更為明顯，華航在這次新增兩岸定期航班每周分得55班，華航主管分析說：「從8月開始增加後，除了包機改定期航班班次增加，更重要的是機腹可載貨、以及新增航點。」
長榮航樂觀看下半年
若再加上下半年景氣恢復後，可望帶動出國旅遊意願，整體來說，華航全年營運狀況，將比去年大幅改善。法人對於兩岸客運直航效益評估，以平均載客率可達85%與營業利益率約達25%計算，擴大直航班機將可為華航增加約20.4億元獲利，貢獻每股純益0.44元，對於全年獲利狀況，也樂觀認為，可望高於每股純益0.56元。
此外，長榮航（2618）從8月開始，也同樣在每周分得55班，以目前兩岸航線載客率都在90%以上來看，長榮航主管對於下半年營運，也認為將優於上半年。