華南期貨 2008-08-15
研發部觀點
雖然美股出現反彈走勢，但週五台股表現反而出現脫節，早盤以上漲48點開出後，呈現於開盤點附近震盪走勢，隨後在追價買盤無力續攻下，指數於平盤微幅上下跳動，午盤過後沉重賣壓迅速湧現，盤勢轉大幅快速下殺，直破7200點關卡，終場大盤即以7196點作收，下跌129點，成交量縮為1003億。
就盤面結構而言，本波領彈的主流電子股週五在大舉出籠的獲利賣壓打壓下，出現大幅拉回整理格局，尤以鴻海集團與IC設計類股最為代表。週四出現強彈的傳產類股週五即止漲轉弱，跌幅更逾電子股。整體盤勢，週五台股開高走低收盤已跌破5日短均線支撐，短多格局雖仍未扭轉，但多方力道已有偏弱現象。再就技術面而言，週五已跌破近期壓縮震盪的整理區間，且量能萎縮與盤面結構均隱然顯示本波反彈已結束的跡象，若大盤無法重啟漲勢放量上攻，未來將續有拉回修正的可能。(週五外資成交金額為429億，三大法人合計成交金額為561億。)
期貨市場方面，週五四大期指走勢與週四對照恰好相反，中場前仍大抵維持平盤上下震盪格局，中場過後週五則轉由空方發動突擊，其攻勢更為猛烈，盤勢轉大幅快速走低，跌幅亦迅速擴大，台指期與摩台期均跌破近期區間震盪整理的低點。終場台指期跌幅1.9%；電子期跌幅1.91%；金融期跌幅1.8%；摩台期跌幅1.59%。
台指期週五開高走低以黑K作收，收盤已跌破5日均線支撐，就日線格局來看，雖然短多格局尚未有扭轉現象，但多方氣勢明顯已偏弱。且目前台指期週五收盤已跌破整理區間下緣，若多方無法重啟攻勢往上，不排除未來有往月均線以尋求支撐的可能。
價差方面，四大期指中除了金融期續以逆價差作收外，其餘期指仍以正價差作收，台指期正價差幅度縮小至19點，已連三日收盤維持正價差的狀態，似乎週五突然的下殺並未影響期貨市場仍對未來偏樂觀之看法。週五外資持續賣超台股37億，整體外資於台指期的淨留倉空單部位略減至5608口。法人大戶動態，前十大交易人台指8月份合約為淨空單3,791口，較前日減少64口；特定法人8月份合約轉為淨空單504口，較前日減少1464口。
選擇權方面，選擇權8月合約P/C Ratio持平為0.69，仍為偏空結構。週五8月買權未平倉口數小幅減少七百多口，主要增加區下移至7200~7400點之區間，上檔壓力看7300點；賣權未平倉口數則減少一千多口，主要增加區間為6800~6900點之間，下檔支撐仍看7100點。價平Call & Put 的隱含波動率週五為24.18%及25.31%，兩者仍呈現同步下降的狀態，顯然尾盤指數雖大幅走低，但市場並未出現將持續下跌的預期心理。