美高收債 中長線買點到2015-10-16 經濟日報 記者溫子玉／台北報導
油價近期出現反彈，帶動高收債表現轉佳，法人認為，殖利率誘人加上價格仍在相對低檔，第4季仍是中長線投資人可以逢低布局高收債的時機。
由於油價持續低迷不振，連帶使得能源債占比的高收債指數表現也不佳，觀察美林高收益債券指數6月來出現連四個月下跌，這是1994年2至5月以來首見的弱勢表現；第3季跌幅達4.9%，也創2011年第3季以來最大季跌幅，修正幅度相當大。目前能源高收債殖利率衝破12%，美高收債也達7.8%，即便近來油價反彈，殖利率仍在高檔。
永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗指出，第3季能源及礦業相關美國高收益債跌幅達15%以上，是指數負報酬主因，不過其餘產業跌幅多在3%以內，顯示美高收並未出現系統性全面下跌風險。
曹清宗認為，從殖利率角度來看，美高收投資價值相當吸引人，接下來進入年底交投偏清淡的季節，預期高收債市震盪可能性低，將提供良好收益水準。
此外，國際機構對全球經濟預測連續下修，觀察聯邦基金期貨（Fed Fund Futures）價格，聯準會（Fed）10月28日的會議升息機率預料都不高。在美國升息腳步放緩下，帶來債市良好契機，預期利差有機會收斂，因此可以留意逢低進場時機。
針對升息議題，野村美利堅高收益債基金經理人李武翰也表示，延後升息時點所營造出來的低利環境，持續有利於高收益債券，預期明年全球經濟將以美國復甦腳步最為強勁，美國高收益債券與公債相關係數最低，受公債殖利率上揚影響程度也最低，美國高收益債券將受惠景氣增溫而走揚，高利差抵抗利率風險能力也強。
李武翰指出，美國高收益債券於近期修正後的利差來到三年高點的580基本點附近，但美國景氣已與三年前位處歐債危機期間大不相同，目前正是價格低檔，現在進場才有機會搶得先機。
但群益多重收益組合基金經理人林宗慧也提醒，今年美國公債收益率攀升後可能增加公司的借貸成本，降低發行鉅額公司債的意願等利空，可能影響今年的發債量，因此，美國高收益債，布局上仍須謹慎。