美多頭行情 有望再滾動
2015-10-06 14:19:51 聯合晚報 記者林韋伶／台北報導
過去3年半，標普500指數漲幅逾8成，許多人擔心未來上檔空間有限，且今年美國恐升息也是另一變數；瑞銀投信今（6）日邀來美國總收益股票基金策略分析師李武士（Urs Raebsamen）展望美股後市，指出美國內需動能仍強、企業獲利持續成長，基本面與題材面皆有撐，其中分析今年美股當紅投資題材為股份回購。
李武士表示，據彭博社資料顯示，到10月2日為止，MSCI美國指數目前本益比為17.9倍，高於過去10年平均的16.4倍，但許多美國企業維持強勁的營收成長，資產負債表也相當健全，若以此角度來看，儘管目前美股本益比高於歷史平均，但在企業營收持續成長下，目前的美股評價仍屬合理。
外界關切的美國利率政策走向，李武士表示，從歷史經驗來看，過去5次的美國升息循環，美股（以S&P500指數為例）的牛市行情並未在升息時暫歇，且在每一次首度宣布啟動升息後，S&P500指數平均漲幅有33%，多頭行情平均延續25個月，可見得美國啟動升息循環後，並非多頭行情的結束，反而是另一波多頭走勢的開始。
族群表現部分，李武士分析，美股過去兩年漲勢亮麗，部分原因是企業股份回購，包括：蘋果電腦、可口可樂、Nike、Yahoo等美國知名品牌，近幾年都陸續實施股份回購。李武士解釋，企業在市場上買回自家公司的股票後，自家公司在市場上流通的股票將隨之減少，因此假設即使在公司盈餘維持不變下，每股盈餘（EPS）將會因為股數減少而跟著增加，因此有利帶動預期長期股價增值（不計入其他因素），並可望進一步推升股價表現，李武士預期企業實施股份回購的熱潮仍將延續。