凱基投資領日報20150907.pdf)
動態更新
宏達電 (2498 TT， NT$46.6， 降低持股， 目標價NT$56.8): 八月營收持續偏弱
宏達電公布8月營收68.9億元，月減7%與年減53%。累計7-8月營收143億元，達成我們3Q15預測的69%。同業在全球市場中產品競爭激烈，因此我們對公司的成長前景維持負面看法，重申「降低持股」評等。
台驊 (2636 TT， NT$27.3， 未評等): 積極擴展的綜合物流服務商
台驊為國內主要綜合物流服務商，以海空貨運代理、物流為主要業務，目前積極透過投資同業以拓展中國物流業務。在國際貿易服務由轉向Door to door的趨勢下，我們認為高毛利的物流業務將逐漸擴大、帶動海空貨運代理攬貨量，長期而言公司海空貨運代理毛利率將因規模效益而提升，且營收也可望搭上中國電子商務發展而有可觀成長。我們尚未就台驊作評等，目前股價交易在市場預估2015年每股盈餘2.68元的10倍，居過去一年歷史平均本益比9-16倍的低緣，相較國際物流同業27倍、貨運代理同業14倍為低。隨著獲利結構轉佳逐季反映在財報上，公司競爭優勢可逐漸獲得市場認同，目前股價相較同業具吸引力。
產業動態
蘋果觀察: 2016年iPhone採用G/G觸控方案機率不高
我們認為2016年iPhone採用G/G觸控方案機率不高。我們認為2016年iPhone採用G/G觸控方案機率不高，故無相關廠商可因此受惠。
2015台北國際自動化展: 工業4.0、機器人於工業自動化應用、智慧自動化設備應用為關注焦點
2015台北國際自動化展之展期為8/26-8/29，有別於以往的主題，2015年「台北國際自動化工業大展」以「智能製造，啟動工業 4.0新時代」為號召，展出包含自動化控制設備、工業用機器人、流體傳動控制設備、五金工具與廠房設備、專用機及檢測設備等。其中工業4.0、機器人於工業自動化應用、智慧自動化設備應用為值得關注之焦點。以上趨勢相關的參展工業電腦廠、自動化整合廠及自動化設備廠商包括研華、凌華、威強電、泓格、盟立、和椿、亞德客、直得、台灣氣立等；其中研華、凌華皆為「增加持股」的投資評等，亞德短線投資評等為「持有」，均為自動化領域長線值得關注的標的。
手工具機產業: 美國房市將維持2-3年的成長榮景
受惠於美國經濟穩定成長，帶動美國房市需求持續增長，觀察近一年美國新屋開工率，每個月平均維持在100萬棟以上，6、7月更一舉站上120萬棟的水準，年增率達19%，加上新屋庫存量仍偏低，根據美國Fannie Mae預估，2015-2016年美國新屋開工數將分別成長11.4%及18%，我們長線仍持續看好手工具機產業，營運將可維持2-3年的成長榮景，而手工具機產業中的鑽全(1527 TT， NT$43.0， 增加持股）與力肯(1570 TT， NT$20.75， 未評等)本業獲利表現也優於市場共識，長線可持續關注。由於美國房市持續穩定成長，以及房市庫存尚未偏高將持續推升手工具機需求，我們建議投資人加碼產業受惠者，包括鑽全、力肯，維持鑽全「增加持股」的投資建議，主因是鑽全為全球第一大氣動釘槍ODM製造商，且在氣動手工具機領域技術領先，加上產品已切入高附加價值的車用領域，毛利率、營業利益率均穩居同業之冠。