2015-07-03 【撰文／周鉅堯】
在1500家上市櫃公司陸續開完股東會後，接下來台股就進入除權息旺季，公司將去年辛苦一整年的成果，利用現金股息或股票股利回饋給股東，而由於這些公司能夠配發股利，勢必是去年有獲利，因此要不要參加除權息，或是股價除權息後能不能填權息，都在於公司未來是否具有發展性，或是獲利成長的力道能否維繫。
參加除權息？不參加除權息？ 投資人該如何選？
近年來，由於兩稅合一後扣抵稅額減半，加上二代健保附加費的2％，以及長照保險保費若有利息、股利等6大類單筆5千元以上、1千萬元以下的非經常性收入，未來可能需另繳費率0.48％的補充保費，而國內投資人，相較於外資，甚或有些收到股利後，有將近50％要繳稅，因此才會有棄權息的聲音出現；但我反而認為能不能填權息，才是要不要參與配息的關鍵，如果能夠填權息，那不僅價差沒有變，配的息雖有一部分繳稅，但仍有獲利；而能夠填權息的公司，就是在於除權息當天之後，股價扣掉權息產生低價，投資人認為此公司未來將持續成長而逢低買進，因此尋找明年具爆發潛力之標的為其中關鍵。
股東會開完了，每家公司的老闆也針對下半年及明年的景氣發表看法，我在上期的「大老喊話，誰來領軍？」文中也做了詳盡的評析，而股東會上除了老闆喊話、議事流程之外，是否加發股利也是投資人關注焦點，去年獲利超過1個股本的汽車零組件股王為升(2231)，股東會上通過現金股利由6元調高至8元，加上股票股利1.5元，讓股價已大漲的為升股東錦上添花；光通訊上游專業雷射磊晶廠聯亞(3081)，即將於7月22日掛牌上櫃，去年稅後EPS 11.19元，也在股東會上調高股票股利至1.5元，現金股利維持7.7元，股價也在掛牌前衝上400元，持續強勢。
除此之外，有許多去年獲利優異的公司，今年都相當大方，配出高股息，如去年受惠iPhone 6大賣的鴻海(2317)，稅後EPS 8.85元創新高，宣布今年配現金股利3.8元、股票股利0.5元，現金殖利率近4％；IC設計龍頭聯發科(2454)去年EPS逾30元，宣布配發22元現金股利，創5年新高，殖利率也有5％，近期股價也自低檔翻揚；國內封測大廠矽品(2325)近年來雖面臨紅色供應鏈強攻，但去年EPS仍有3.76元，配出現金股利3元，為2008年後新高，殖利率達6％；前3大客戶為聯發科、聯詠、瑞鼎的京元電(2449)，去年稅後EPS 2.15元創近年新高，股東會上也宣布配息1.8元，殖利率逾6％，股價近期維持在月線附近強勢整理，未來在非蘋4G手機相關的SoC、CIS產線，以及NFC、MEMS等測試訂單下半年加溫，獲利有機會逐季成長，股價也可望再度走高。
未來具成長潛力公司 不囉唆直接填權息！
從近期的除權息個股後續表現，我們也可以見到這個跡象，只要是具有未來性的個股，除完權息後多數能迅速填權息，包括鴻海集團旗下的樺漢(6414)，除了本身的工業電腦領域，去年取得工規手持裝置廠商沅聖科技55.4％股權以及網路安全設備商瑞祺電通38.7％股權，整合工業電腦、機器人與網安後，去年稅後EPS 8.63元，也大方配出6元現金股利，今年前5月營收40.6億，年增219％，鴻海集團郭董事長更在鴻海股東會上直接點名看好，未來將扮演集團內負責機器人軸卡、控制器、電路控制系統的關鍵角色，6月8日除息後，也很快的填權息完畢。
另外，我在1128期跟大家介紹5月營收表現優異電子股時，提到月營收再創歷史新高的同亨(5490)，由於iPhone跨足行動支付在北美引發熱潮，其中北美最大簽帳公司FDC就是Apple Pay的重要合作夥伴，而國內主要刷卡機供應商就是同亨，去年同亨稅後EPS 2元，表現平平，但仍配出2.5元現金股利，今年在代工刷卡機訂單挹注下，前5月營收13.5億，年成長151％，首季EPS 1.1元，已超過去年的2分之1，6月30日除息2.5元，當天便大漲10元，完全填權息，可見未來有成長潛力的公司，還是能吸引大量買盤青睞。
績優且高殖利率好股 除權息表現應不差！
進入7～9月，可說是除權息重量級月份，統計7月份扣抵台股指數約160點、8月份約140點、9月份約40點，影響不可謂不大，首先我們看到獲利績優生群光(2385)，在6月中的台北國際光電週2015，也展示了新的3D列印/掃瞄設備，跨入新領域，而獲利方面，自96年以來每年EPS起碼5.76元以上，也給予股東優異的配息，群光主要營運產品包括鍵盤、電源供應器、影像產品，其中影像產品為今年成長主要動力，包括原有的NB Cam及Web Cam全球市占分別為40％及20％，具領導地位，切入GoPro運動DV供應鏈後，股價也持續走高，雖因無人機推出，市場認為恐將侵蝕GoPro市占，但GoPro也表示可能將進軍無人搖控攝影機市場，股價最低來到75.3元迅速止跌，群光累計前5月營收310.7億，年增5.2％表現持平，但未來包括LED鍵盤、車用鏡頭模組、無線充電等新產品挹注，營運可望在下半年加溫，公司也預計在7月6日進行除息，配發4.65元現金股利，可留意未來股價表現。同樣屬於電源供應器與電子零組件供應商的新巨(2420)，電源供應器占營收比重逾7成，以Emacs自有品牌行銷，提供少量多樣客製化產品，另以自有品牌Zippy行銷微動開關產品，跨入工業及車用市場，占營收比重約25％，新巨近年來獲利不只穩定，且呈現穩健成長，稅後EPS由2009年的1.07元，到2014年已來到3.84元，成長逾3倍；由於目前產品聚焦於伺服器、IPC與Storage領域，因此PC產業低迷並不影響獲利狀況，毛利率也在近幾季維持35％以上水準，去年底整合五股新廠及美國擴廠，今年前5月營收雖持平，但下半年在伺服器電源供應器及通訊、家電等微動開關進入產業旺季挹注下，Q3+Q4營收有機會較上半年2位數成長，股東會確認今年配息3.5元，雖尚未公布除息日，但以6月30日收盤價44.5元計算殖利率近8％，扣抵稅額比率也有20.5％，為台股中低本益比且高殖利率績優股。
TPP將通過 誰兼具未來產業發展及除權息優勢？
我在1127期TPP概念股專題中，向各位投資朋友報告東協概念股最新狀況，提到中國紅色供應鏈崛起，台灣廠商由「西進」轉為「南進」，東南亞地區挾人力成本較中國占優勢，且最近動作不斷的美國總統歐巴馬也簽署了貿易促進授權(TPA)，未來針對跨太平洋夥伴協定(TPP)以及跨大西洋貿易及投資夥伴協定(TTIP)的未來進展可望加速，更預估TPP談判可能在今年秋天達成結論，若談成後，未來TPP會員國包括越南、馬來西亞、汶萊等東協國家紡織、成衣、鞋業產品輸美可享零關稅優惠，而區域全面經濟伙伴協定(RECP)也有機會在今年生效，布局東南亞地區設廠的企業競爭力將大增。
細數台灣紡織、成衣、鞋業大廠，紡織股王儒鴻(1476)近期股價衝破500元大關，獲利也年年高升，稅後EPS由2011年的5.6元倍增至去年的11.51元，今年配8元現金股利，但股價大漲後殖利率已不高，僅1.6％；股后聚陽(1477)目前擁有印尼、柬埔寨、菲律賓、越南、中國5大廠區，獲利自2010年後每年皆呈現2位數成長，去年稅後EPS 9.62元，股東會宣布現金股利7.7元、股票股利0.35元，殖利率近3％；運動鞋大廠豐泰(9910)受益NIKE銷售暢旺，廠房布局中國、越南、印尼、印度等地，去年稅後EPS 5.33元，今年配發現金股利3.7元、股票股利0.3元。《萬寶週刊》1131期