印度總理莫迪即將就職滿一周年，但股市不是很給面子。4月中以來，股市呈現溜滑梯，回吐今年以來漲幅。投資人不禁要問，印股是大漲後的休息，還是多頭就此結束?
國泰投顧認為，印股的暫時休息是為了走更長遠的路。選後快速累積龐大漲幅後，確實隨時有漲多回檔的可能性。尤其是短線雜音頻傳，外資持續調節，連續11個交易日賣超，累計金額達19.5億美元。股市數度跌破27000點的整數關卡，短線仍有回檔風險，不排除後續還有小幅修正空間。不過，經濟成長持續、改革持續、寬鬆政策持續等利多不變下，建議投資人可將近期回檔修正視為長線的投資機會。
◾短線雜音頻傳，不過終會過去
1.財報雜音：截至目前，財報優於預期的比例僅48%。雖然早有財報欠佳的預期，但隨著財報陸續公佈，投資人認清獲利改善還需要多一點時間。(資料來源：GS，2015/5/8)不過，市場普遍認同，在經濟復甦拉抬下，今明兩年的企業獲利將出現明顯好轉。(資料來源：IBES，2015/4/30)
2.稅制雜音：地方傳出政府將向外資追討過去幾年的資本利得稅，引發外資對印度稅制的擔憂。不過，政府已承諾將維持稅制穩定。
3.通膨雜音：第一份雨季降雨預估報告顯示，雨季降雨將低於平均。加上近期油價大幅反彈，恐助長通膨，影響降息可能性。不過，剛出爐的4月通膨數據不僅低於預期，且仍在央行目標區間內，預期政策仍有調整空間。(資料來源：Bloomberg，2015/5/12)
◾多頭路上，總是有些小碎石
受惠於總理莫迪積極推動改革，IMF預估今年印度經濟成長即可超越中國，預估7.5%，成為全球經濟的領頭羊。(資料來源：IMF，2015/4/7)此外，外資也普遍看多今明兩年的企業盈餘，預估每股盈餘成長率可達兩位數(資料來源：IBES，2015/4/30) 。在基本面持續看好下，建議投資人可將近期回檔修正視為長線的投資機會。根據歷史經驗，2005~2007年印股累計漲幅超過200%，期間曾出現5次跌幅超過10%，證實多頭行情時，難免出現些震盪，但不影響向上趨勢。