全球熱錢趴 17國股市衝新高
全球投資人歡慶豐收的一季，除多國央行貨幣寬鬆為關鍵，中、歐、日經濟回穩、低廉油價與強勢美元等利多因素將持續發酵，多頭氣勢可望延續。
全球極低利率環境促使資金流入風險較高、報酬較佳的股市等資產。至少17國股市今年第一季締造新高，如美、英、德、印度等，另外包括日、法、西在內的29國股市觸及多年高點。
超寬鬆貨幣政策的效應也在國債與外匯市場激起漣漪。歐洲多國國債收益率跌至歷史新低，價格反向上漲，美國十年期國債價格連漲五季，締造1998年以來最長漲勢，美元兌歐元、日圓匯率勁揚。
不過，市場預期聯準會即將升息，美國與其他國家貨幣政策背離，將導致國債價格下挫，資金轉往收益率較高的債券。
其次，陷入疲弱困境的經濟體逐漸回穩，中國、歐洲與日本的重整計畫有低利率推波助瀾，已初步浮現進展跡象，「永續驅動力」逐步將全球經濟導入正軌。
此外，自去年底開始暴跌的原油價格，將有助於日本等高度仰賴進口的經濟體，並且為消費類股帶來正面效應。過去經驗顯示，油價顯著滑落的六個月左右，民眾開始改變消費行為，願意花用所省下的油錢。
最後是外匯效應，多國貨幣走貶與聯準會升息預期，使得美元漲勢獲支撐。因當地貨幣走弱而受惠的企業，如德、日出口商，將受投資人青睞。反觀美國跨國企業獲利高度承壓，即使聯準會再三強調升息步伐緩慢漸進，美股很可能漸失吸引力，資金轉流入歐、日等市場。