DRAM有壓 外資仍挺華亞科

2015-01-22 聯合晚報 記者王彤勻／台北報導
儘管第一季DRAM價格看跌，導致華亞科(3474)近期股價震盪，歐系外資出具的最新報告，仍對華亞科維持買進與56.7元目標價的正向看法，並指出市場對華亞科上半年的毛利率無須過於擔憂。
該歐系外資指出，華亞科20奈米製程可望隨著美光廣島廠量產順利、於第二季量產。且由於第一季價格相對穩定的DRAM占華亞科營收比重逾5成，加上華亞科今年上半年支付予美光的研發、行銷費用很可能不如預期來得高，該歐系外資認為，市場對華亞科上半年的毛利率很可能是低估了。
關於近期DRAM價格走勢，該歐系外資指出，第一季應用於PC的DRAM價格估將季減10%左右。不過值得慶幸的是，分別占全球DRAM需求達14%、30%的伺服器與智慧型手機DRAM價格將相對穩定。而由於伺服器DRAM占華亞科營收比重高於5成，可望支撐華亞科上半年營收、獲利結構的持穩。
值得注意的是，華亞科與美光將於本月27日發布重議合約內容的結果；有別於其他外資多認為雙方合約內容不會有太大改變，該歐系外資則認為，美光對華亞科的讓利恐會縮減，不過這將是華亞科近期營運的最後一個壞消息。