操盤心法－四月公布營收財報，選股重於選市
2009-04-01 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：美國政府對通用及克萊斯勒下達最後通牒，要求限期內改善，否則不排除任其破產。此一行動令市場投資人驚慌，深恐對原已奄奄一息的景氣進一步重創，引發週一全球股市重挫，美股及歐股跌幅都超過3％。
儘管歐美表現不佳，亞股週二早盤卻展現相對較強的支撐力道，主要股市連袂走揚。台股則在兩岸第三次江陳會簽署MOU議題逐漸醞釀，及新光中山大樓以38.02億元順利標出，高出底價15.56％，同時拉高本周五即將登場的信義計畫區新壽A11標售案，台股在金融及營建資產股的帶領下，一度翻紅。不過，歷經週一加權指數重挫之後，市場心理趨於謹慎，成交量萎縮至千億元以下，相對追價乏力，中場之後再度引發調節壓力，留下80點上影線。
近日經建會發布景氣燈號，受生產面與消費面指標跌幅趨緩影響，2月景氣綜合判斷分數回升一分，但仍持續亮出代表衰退的藍燈；景氣領先指標呈連續13個月的下滑，由於下滑幅度仍達22.5％，顯示景氣仍舊低迷。不過，綜合貨幣供給M1b年增率不僅持續攀升，且與M2之差距縮小，顯示在目前低利率的環境之下，部分定存流向活期存款，為國內股市提供潛在資金動能。
而國內外總體經濟數據雖未見復甦，但已無再持續大幅惡化的跡象，讓原本緊繃的金融市場可稍獲緩和的空間，雖有技術性回檔的壓力，然預期整體格局仍在多方掌控之中。
資產配置：雖然台股三月下半旬出現落後補漲族群輪動表現，但進入四月份之後，上市櫃公司將陸續公佈三月份營收及第一季財報，屆時市場焦點將逐漸再回到企業實質獲利部分。由於預期大部分企業第一季財報表現不佳，相對股價已拉升一波段反彈行情之際，難免將會面臨調節壓力，推估四月份台股行情不易出現長紅齊漲格局，投資人宜以選股重於選市的態度因應。
就中期投資角度而言，以第一季財報較佳、第二季營收可望持續成長之電子廠商、受惠大陸提振內需之中概、高現金殖利率之公司為主要標的。另外，MOU題材逐漸增溫之際，不妨小部分搭配金融族群。
（作者為第一金投信投資研究處資深協理）