熒茂大漲225％後誰接棒？
看著報價系統上股價不停地竄高，小韋臉上洋溢著喜悅，心中慶幸當初有聽營業員提醒，參加抽籤果然是正確的！這檔讓小韋喜出望外的股票，首日掛牌以每股13 元上櫃後，盤中當日最高來到22.8元，漲幅達75％！它是觸控面板的新兵──熒茂(4729)，有幸成為這檔中籤率僅2.37％股東的幸運兒，每一位幾乎都像小韋般笑得合不攏嘴。
拙文〈觸控IC之戰正式開跑〉(本刊799期)已領先分析觸控面板的技術規格及應用端，尤其在Microsoft新一代作業系統Windows 7及Windows Mobile 6.5地引爆下，不再像過去在公眾顯示市場，如提款機、導覽系統等，在Apple推出iPhone掀起觸控熱潮後，現在不論是手機、液晶螢幕、可攜式導航裝置、遊戲機、UMPC、數位相機、MP3、All in one PC等，在生活週遭有愈來愈多觸控商品出現，這也讓近期的台股吹起一陣觸控面板風潮，搭上「觸控」兩個字的個股莫不飆漲。
搭上潮流 熒茂一觸即發
「觸控面板絕對是黑馬！」熒茂光學董事長方敏宗信心十足地表示。身為首家上櫃大尺寸觸控面板與PC光學鏡片專業製造廠，熒茂剛上櫃就吸引了眾人目光，股價一觸即發，至3月11日盤中最高42.3元，大漲了225％。熒茂光學為強茂(2481)的關係企業，生產據點位在岡山、無錫、東莞及深圳，台北則設有研發中心，以PC光學鏡片、PC視窗鏡片及觸控面板為主要產品。
目前PC光學鏡片占營收比重約25％，為全球第5大，出貨量在全球市占率約 2％，擁有自主技術與專利，主要應用於鏡片，不同於樹脂材質，屬於安全鏡片，進入門檻及品質等級較高，為一項需求穩定，毛利率不低產品，2008年平均毛利率達30～35％，現階段月產能約50～60萬片，年底前預計將再擴充PC光學鏡片產能，目標為70～80萬片。
占熒茂目前營收比重最大(約50％)的PC視窗鏡片，主要應用於手機表面鏡片，過去主要客戶包含Nokia、Moto等，近年來隨著智慧型手機興起，熒茂也試圖卡位相關供應鏈，並且計畫將客戶組合擴大至NB領域。據悉，現階段智慧型手機和NB用的視窗鏡片新產品，已經針對新客戶送樣認證中，今年下半年可望開始出貨。
至於市場最關注的觸控面板，產品擁有4、5、8線電阻式，尺寸涵蓋大中小尺寸，大尺寸電阻式主攻特殊利基市場，主要客戶位於美國和歐洲地區，以軍規與工業控制應用為主，由於軍用NB觸控面板，需要耐熱、耐寒，適應戰地環境，所以進入門檻遠高於消費性電子，2008年平均毛利率達30％以上，這就是熒茂原先主攻的領域，但為了擴大營業額，自2008年第4季起也切入消費性電子產品領域，目前營收比重占整體營收約25％。
據公司表示，今年上半年因市場需求不大，預估營收比重將緩步推升至25～30％，下半年在切入NB觸控面板供應鏈成果逐漸顯現，以及小尺寸投射電容觸控面板出貨增溫下，出貨量可望提升，預估第3季後，觸控面板占營收比重可望提升到30～35％，後續業績充滿想像空間。
搭上觸控熱潮是熒茂Q1飆漲的主因，熒茂正開發新應用領域，搶攻相關商機，只是目前觸控面板訂單以軍方、公家機關、醫療體系，博弈產品製造廠商為主，如何擴展消費性電子新客戶是觀察重點。只是熒茂去年前3季EPS 1.77元，第4季受景氣衝擊恐出現虧損，據公司內部人士初估，全年獲利約8000萬元左右，今年上半年受到景氣不佳影響、消費電子產品需求疲弱，表現將持續平淡，一切要等下半年才能看出成效，現在業績表現恐趕不上股價漲幅，在飆漲一波後，追高須有風險意識。