平衡型基金 燒滾滾
2014-07-19 經濟日報 文／林春江
根據美國ICI機構統計，平衡型基金今年來淨流入規模高達259.8億美元、已經是連18個月資金淨流入。相較股票型基金自6月中旬左右開始流出，且流出規模有加大趨勢，顯見投資人有居高思危的想法。
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路透
考量目前主要國家公債殖利率均已來到低檔，加上聯準會10月將結束量化寬鬆政策，自美國6月非農就業報告出爐後，高盛、摩根大通、三菱東京日聯等銀行都將聯準會預估升息時間大幅提前半年至明年第3季。預期2015年可能展開升息循環，對穩健型投資人來說，若擔心升息循環前的市場波動，可以留意平衡型基金。
富蘭克林證券投顧認為，上半年股債齊揚，股債配置差異對平衡型基金的績效影響不太明顯，但展望下半年全球景氣加速復甦、企業獲利穩健增長，建議投資人選擇股票比重較高的平衡型基金。而考量美國經濟成長加速將帶動聯準會貨幣政策正常化，債券配置上則以高收益債或新興債等利差型債市為主，避開美、德、日等成熟政府公債。
追蹤2009年美國景氣復甦以來，採取股六債四的配置策略，在股市上漲期間，平均漲幅可近10%，為S&P 500指數平均波段漲幅16.5%的六成，但當股市下跌期間，平均跌幅僅有4.67%，遠低於股市波段下跌8.6%的表現，顯示股六債四的配置，可發揮跟漲抗跌的效果，是景氣復甦期間的最佳比例。就區域別來看，看好美國及新興亞洲基本面優勢。
施羅德投信多元資產投資團隊莊志祥表示，全球經濟仍在復甦的軌道上，只是各國的狀況不一，在各經濟體還不具備自發性成長前，預期全球的寬鬆貨幣及低利率政策仍將持續，有利於風險性資產的後續表現。然而，風險性資產漲幅又已高，且金融市場的不確定性仍多，故預期股市表現將會較為顛簸。
現階段仍維持股優於債的看法，建議已開發國家股市為主與新興市場股市為輔，同時適度布局於全球型與區域型且具防禦性的債券部位。在固定收益部分，對美國、歐洲高收益債券持謹慎觀點，建議留意中國投資級債券或中國高收益債市機會。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克建議，股票部位兼顧防禦及循環特性，看好公用事業、能源、原物料與金融類股。債市投資看好利率與違約率不致於大幅攀升的環境，以美國高收益公司債為主。
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多重資產基金與全球平衡基金績效 林春江／製表