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台積電明法說 德意志提7問
2014-07-15 聯合晚報 記者／王彤勻
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台積電董事長張忠謀。 報系資料照
台積電(2330)法說將於明(16)日登場，董事長張忠謀已預告將出席主持，外資也摩拳擦掌，要把握機會親自向張忠謀提問。繼巴克萊亞太區半導體首席分析師陸行之對台積提出四大問後，德意志證券也出具最新報告，對台積提出七大問。
台積第二季營收，在28奈米製程訂單爆滿，8吋廠產能也滿載推升下，季增23.48%來到1830.2億元，超乎財測值季增21.44~23.47%、單季營收達1800~1830億元的財測，改寫歷史新高。德意志估，台積第二季EPS將達2.14元，優於第一季的1.85元。
德意志並估，台積電第三季將給出營收季增14~16%的財測，毛利率則估落在48.5~50.5%，營益率則估為37.5~39.5%的水準。法說會前，德意志重申台積電的買進評等，以及165元的目標價。
法說會前，德意志對台積提出七大問：首先，相較於德意志預估，台積明年第一季營收將季減1成，是否有可能出現10~15%或15~20%的季減幅度？第二，台積20奈米今年第四季的營收佔比，是否有可能較日前預估的20%更樂觀？第三，在量產7~8個季度後，台積的20奈米毛利率是否將達到公司平均？
第四，德意志提問，考量到大客戶對20奈米的強勁需求將延續，台積16奈米的營收比重明年是否仍將相當有限？德意志認為，台積明年16奈米的營收佔比可能僅有4%。而台積明年資本支出金額是否將與今年相仿？16奈米製程產能的佈建時程如何？
第五，倘若台積明年16奈米製程比重仍有限，其他二線晶圓廠是否可能在14/16奈米製程節點拉近彼此的差距？台積又是否會在明年推出低價的16奈米FinFET版本？
第六，台積切入封測，明年於InFO的營收佔比、毛利率，以及客戶採用情形如何？
第七，台積今年獲利成長幅度理想，是否可能調高現金股利至3.5元？