操盤心法－基本面落底、人氣回籠，內需中概較佳
2009-03-18 工商時報 【本報訊】
盤勢分析：包括花旗等美國大型銀行陸續表示今年1、2月份將出現獲利，一掃先前擔憂銀行可能國有化之保守氣氛，帶動美股3大指數近5個交易日強勁反彈一成。另外，美國聯準會主席柏南克接受電視台專訪，表示美國的復甦關鍵在金融體系，而官方持續紓困強化銀行體質的作法，已有些許初步成果，預期美國經濟可望明年開始復甦。此跡象顯示，美國金融機構在政府資金的挹注之下，暫時擺脫二次金融風暴的危機，同時化解美股持續破底的態勢，有助於國際金融市場回穩。
在全球低利的金融環境下，海外資金持續回流國內，金融機構錢滿為患，從中華郵政公司宣布，自3月9日起停止辦理法人定期存款的做法，就不難理解。充沛游資尋求各項投資機會，雖然多數資金仍以保守方式配置，但部分資金已然投入台股，也促使市場日成交量逐步回升至千億元水準，同時推升台股加權指數重返5千點關卡。
大陸擴大家電下鄉政策，加上前季國際電子大廠清理庫存清過頭了，出現部分回補庫存動作，因而刺激國內電子業急單效應，電子龍頭大廠紛紛調高營運展望，並表示第一季將成為業績谷底，2月份台股由電子族群帶頭上攻。進入3月中下旬之際，部份電子個股在本益比持續提升後，雖然已出現些許獲利了結賣壓，但在基本面落底之下，應不致大幅回檔。
資產配置：陸客來台再度掀起熱潮，大陸總經指標則出現連續3個月改善跡象，中概內需等相關類股，可望維持熱度不墜。另一方面，台股成交量持續維持千億元以上水準，市場人氣回籠，加上新台幣匯率回穩，將有助於促使部分外資資金暫停賣超，有利產業龍頭股表現。
電子產業佔市場整體成交比重連續2日掉到60％以下，削弱該族群攻擊強度，資金則逐漸擴散至漲幅落後的電子族群及傳產股。其中，觀光、資產及金融股均出現短期輪動上漲的行情。
雖然台股短線出現落後補漲的族群輪動表現，但進入4月份之後，上市櫃公司將陸續公佈3月份營收及第一季財報，市場焦點將逐漸再回到企業實質獲利部分，故就中期投資角度而言，仍以第一季財報較佳、受惠大陸提振內需之中概股，以及高現金殖利率股為較佳的標的。
（作者為第一金投信投資研究處資深協理）